Το νέο ETF ETH της BlackRock σας πληρώνει για να το διακρατείτε — Δείτε πώς

BlackRock ξεκίνησε του iShares Staked Ethereum Trust ETF, ticker ETHB, στο Nasdaq στις 12 Μαρτίου 2025. Το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι το πρώτο κρυπτο ETF του διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνει staking, προσφέροντας στους επενδυτές τόσο έκθεση σε τιμή αιθέρα όσο και ανταμοιβές staking εντός μιας ρυθμιζόμενης δομής.

Τι είναι το ETHB και πώς λειτουργεί;

Το ETHB είναι το τρίτο κρυπτο ETF της BlackRock, μετά το iShares. Bitcoin Trust (IBIT) και το iShares Ethereum Trust (ETHA). Σε αντίθεση με το ETHA, το οποίο κατέχει spot ether χωρίς καμία συνιστώσα staking, το ETHB κατέχει spot ether και ποντάρει ένα μέρος αυτών των συμμετοχών στο Ethereum δικτύου.

Το staking, με απλά λόγια, σημαίνει κλείδωμα tokens για την επικύρωση συναλλαγών και την ασφάλεια του blockchain. Στο Ethereum, το οποίο λειτουργεί με βάση ένα μοντέλο συναίνεσης proof-of-stake (PoS), οι κάτοχοι που συμμετέχουν στο staking λαμβάνουν ανταμοιβές σε αντάλλαγμα. Πολλοί επενδυτές αντιμετωπίζουν αυτές τις ανταμοιβές ως ένα χαρακτηριστικό που μοιάζει με απόδοση, παρόμοιο σε έννοια με το επιτόκιο ενός ομολόγου. Η τρέχουσα απόδοση του staking στο Ethereum κυμαίνεται περίπου στο 3% ετησίως.

Ενσωματώνοντας αυτό σε ένα ρυθμιζόμενο περιτύλιγμα ETF, η BlackRock προσφέρει θεματοφυλακή θεσμικού επιπέδου, πρόσβαση σε χρηματιστηριακό λογαριασμό και τυπική ενσωμάτωση χαρτοφυλακίου, χαρακτηριστικά που δεν παρέχει εύκολα το άμεσο staking.

Γιατί η BlackRock δημιούργησε ξεχωριστό ταμείο αντί να ενημερώσει το ETHA;

Αυτή είναι μια δίκαιη ερώτηση και η απάντηση εξαρτάται από την επιλογή των επενδυτών και την ανοχή τους στο ρίσκο.

«Αυτό αφορά πραγματικά την επιλογή των επενδυτών», δήλωσε ο Jay Jacobs, επικεφαλής των ETF μετοχών της BlackRock στις ΗΠΑ, σε συνέντευξή του στο CoinDesk. Ορισμένοι επενδυτές επιθυμούν συνδυασμένη έκθεση σε τιμές και ανταμοιβές staking. Άλλοι προτιμούν να αποφεύγουν εντελώς το staking.

Το staking ενέχει έναν συγκεκριμένο κίνδυνο που ονομάζεται slashing. Εάν ένας επικυρωτής συμπεριφερθεί ακατάλληλα ή αντιμετωπίσει τεχνική βλάβη, μπορεί να τιμωρηθεί και να χάσει ένα μέρος του staked ether του. Αυτός ο λειτουργικός κίνδυνος δεν υπάρχει σε ένα απλό ETF spot όπως το ETHA. Διατηρώντας τα δύο αμοιβαία κεφάλαια ξεχωριστά, η BlackRock επιτρέπει στους επενδυτές να αποφασίσουν ποιο προφίλ κινδύνου ταιριάζει καλύτερα στους στόχους τους.

Με την πάροδο του χρόνου, εάν οι θεσμικοί θεματοφύλακες και οι επικυρωτές εκτελούν το staking με ασφάλεια και συνέπεια, τα ETF με δυνατότητα staking, όπως το ETHB, θα μπορούσαν να αποφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τα αμοιβαία κεφάλαια που απλώς κατέχουν ether.

Πώς συγκρίνεται το ETHB με τα υπάρχοντα ETF Ethereum;

Τα υπάρχοντα spot ETF Ethereum διατηρούν συλλογικά πάνω από 11.72 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, αλλά κανένα από αυτά δεν προσφέρει επί του παρόντος ανταμοιβές staking. Μόνο το ETHA διαχειρίζεται περίπου 6.5 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι επενδυτές σε αυτά τα funds πληρώνουν ετήσιες συνδρομές, ενώ παραιτούνται από την απόδοση staking περίπου 3% που είναι διαθέσιμη στους άμεσους κατόχους ether.

Το ETHB αντιμετωπίζει άμεσα αυτό το κενό. Δείτε πώς συγκρίνονται οι βασικές λεπτομέρειες:

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

• ΕΘΑ: Μόνο spot ether, ετήσια χρέωση 0.25%, χωρίς ανταμοιβές staking
• ΕΘΒ: Spot ether συν staking, ετήσια χρέωση 0.25%, απαλλαγή από χρέωση 0.12% για τα πρώτα 2.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία για το πρώτο έτος

Η απαλλαγή από τα τέλη έχει ως στόχο να βοηθήσει το ETHB να κερδίσει έγκαιρα έδαφος. Ο Jacobs αναγνώρισε ότι η έκπτωση είναι προσωρινή και έχει σχεδιαστεί για να προσελκύσει ροές κατά τους πρώτους μήνες του fund.

Μια εναλλαγή από ETF Ethereum χωρίς staking σε ETHB είναι ένα πιθανό αποτέλεσμα. Μπορεί επίσης να υπάρξουν νέες εισροές από επενδυτές που ασχολούνται με κρυπτονομίσματα, οι οποίοι προηγουμένως απέφευγαν τα ETF επειδή το staking δεν ήταν διαθέσιμο σε αυτήν τη μορφή.

Σε ποιους επενδυτές στοχεύει η BlackRock με το ETHB;

Η BlackRock αναμένει ζήτηση από ένα ευρύ φάσμα τύπων επενδυτών.

Κρυπτονομισματικοί Επενδυτές που Προηγουμένως Διέμεναν

Ένα βασικό κοινό είναι οι επενδυτές που ήδη κατείχαν άμεσα ether και το στοιχημάτιζαν. Αυτοί οι κάτοχοι είχαν ελάχιστα κίνητρα να μετακινηθούν σε ένα ETF, επειδή κάτι τέτοιο σήμαινε την εγκατάλειψη των ανταμοιβών στοιχηματισμού. Το ETHB εξαλείφει αυτό το εμπόδιο.

«Ορισμένοι επενδυτές που ήδη κατέχουν άμεσα αιθέρα το στοιχημάτιζαν και δεν ήταν έτοιμοι να στραφούν σε ένα προϊόν που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο, επειδή θα έχαναν αυτό το χαρακτηριστικό», δήλωσε ο Jacobs.

Θεσμικοί Κατανεμητές Εστιασμένοι στις Ταμειακές Ροές

Ένα άλλο κοινό-στόχος είναι οι θεσμικοί επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των hedge funds και των family offices, οι οποίοι αξιολογούν περιουσιακά στοιχεία μέσω του πρίσματος των ταμειακών ροών. Τα staking rewards καθιστούν ευκολότερη τη μοντελοποίηση του ether παράλληλα με περιουσιακά στοιχεία που παράγουν εισόδημα, όπως ομόλογα ή μετοχές που πληρώνουν μερίσματα.

«Όταν ορισμένα ιδρύματα αξιολογούν μια επένδυση, θέλουν να τη σκεφτούν από την οπτική γωνία των ταμειακών ροών», σημείωσε ο Jacobs.

Παρά την ταχεία ανάπτυξη των επενδυτικών προϊόντων κρυπτονομισμάτων, οι θεσμικές κατανομές σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία παραμένουν μέτριες. Ο Jacobs ανέφερε ότι τα περισσότερα ιδρύματα κατανέμουν κεφάλαια σε χαμηλά μονοψήφια ποσοστά, συχνά περίπου στο 1% έως 2% των χαρτοφυλακίων τους. Σε αυτά τα επίπεδα, η συνεισφορά κινδύνου των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων μπορεί να είναι συγκρίσιμη με αυτήν που οι επενδυτές ήδη δέχονται από μεγάλες τεχνολογικές μετοχές σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια.

Η αυξανόμενη θέση της BlackRock στα ETF κρυπτονομισμάτων

Το ETHB εμφανίζεται καθώς η BlackRock έχει γίνει γρήγορα ένας από τους κυρίαρχους παίκτες στα επενδυτικά προϊόντα κρυπτονομισμάτων. Το IBIT, που ξεκίνησε νωρίτερα, διαχειρίζεται πλέον περισσότερα από 55 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία. Σε προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια και σχετίζονται με κρυπτονομίσματα, tokenized ρευστοποιήσιμα κεφάλαια και διαχείριση αποθεματικών stablecoin, η BlackRock επιβλέπει περίπου 130 δισεκατομμύρια δολάρια.

Σύμφωνα με την εταιρεία, η iShares κατέγραψε περίπου το 95% όλων των ροών σε ψηφιακά ETPs το 2025. Η Grayscale κυκλοφόρησε επίσης πρόσφατα ETFs Ethereum με δυνατότητες staking, σηματοδοτώντας ότι τα προϊόντα με δυνατότητα staking γίνονται όλο και πιο συνηθισμένα στην αγορά.

Συμπέρασμα

Το ETHB είναι ένα απλό προϊόν που λύνει ένα πραγματικό πρόβλημα. Οι επενδυτές που ήθελαν έκθεση σε ether εντός μιας ρυθμιζόμενης δομής ETF έπρεπε προηγουμένως να εγκαταλείψουν τις ανταμοιβές staking για να την αποκτήσουν. Το ETHB καλύπτει αυτό το κενό συνδυάζοντας τις συμμετοχές spot ether με staking on-chain, όλα τυλιγμένα σε θεματοφυλακή θεσμικού επιπέδου και τυπική πρόσβαση σε χρηματιστηριακές συναλλαγές.

Το fund έχει ετήσια χρέωση 0.25%, προσωρινή απαλλαγή 0.12% για τα πρώτα 2.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, και βρίσκεται μαζί με τα IBIT και ETHA στην αυξανόμενη σειρά κρυπτονομισμάτων της BlackRock. Είτε αντλεί περιουσιακά στοιχεία από υπάρχοντα ETF Ethereum είτε προσελκύει νέα κεφάλαια από επενδυτές που δεν συμμετείχαν μέχρι τώρα, το ETHB προσφέρει στην αγορά κάτι που δεν είχε πριν: έναν ρυθμιζόμενο, με δυνατότητα staking τρόπο διακράτησης ether χωρίς διαχείριση validators, wallets ή άμεση μείωση του κινδύνου.

Υποστηρικτικό υλικό 

1. Ιστότοπος ETHB της BlackRockΣχετικά με το ETHB

2. Αναφορά από το CoinDeskΗ BlackRock λανσάρει το ETF με stake ether καθώς αυξάνεται η ζήτηση για απόδοση σε κρυπτονομίσματα

3. Αναφορά από το ETF(.)comΗ BlackRock εισέρχεται στην κούρσα του Ethereum Staking ETF με την ETHB