Ο νόμος CLARITY πέτυχε τη μεγαλύτερη επιτυχία του μέχρι σήμερα — Ισχύει επιτέλους ο νόμος για τα κρυπτονομίσματα;

Το αδιέξοδο μπορεί επιτέλους να σπάσει. Οι γερουσιαστές Thom Tillis (RN.C.) και Angela Alsobrooks (Δημοκρατική-Md.) κατέληξαν σε κατ' αρχήν συμφωνία με αξιωματούχους του Λευκού Οίκου σχετικά με... σταθερόκοκκο γλώσσα απόδοσης, η κεντρική διαμάχη που έχει κρατήσει την Αγορά Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων Νόμος περί ΣΑΦΗΝΕΙΑΣ παγωμένο στην Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας από τον Ιανουάριο του 2026, σύμφωνα με PoliticoΕάν ο συμβιβασμός επικρατήσει, ξεπερνά το σημαντικότερο τεχνικό εμπόδιο που έχει αντιμετωπίσει το νομοσχέδιο από τότε που ψηφίστηκε από τη Βουλή τον Ιούλιο του 2025 με διακομματική ψήφο 294 υπέρ και 134 κατά.

Τι είναι ο νόμος CLARITY και γιατί έχει σημασία;

Ο νόμος CLARITY είναι ένας προτεινόμενος ομοσπονδιακός νόμος που θα θεσπίσει μόνιμους κανόνες που θα διέπουν τον τρόπο λειτουργίας των ανταλλακτηρίων κρυπτονομισμάτων, των χρηματιστών, των αντιπροσώπων και των θεματοφυλάκων στις Ηνωμένες Πολιτείες. Κυρίως, θα παραχωρήσει στην Επιτροπή Εμπορίας Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC) μια επίσημη εξουσία spot market επί των ψηφιακών εμπορευμάτων, μια κατηγορία που καλύπτει τα περισσότερα tokens που βασίζονται σε blockchain και των οποίων η αξία συνδέεται με τη χρήση δικτύου.

Πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) Πολ Άτκινς είπε Στις 17 Μαρτίου, καμία ενέργεια της Επιτροπής δεν μπορεί να διασφαλίσει το μέλλον του εγχειριδίου κανόνων για τα κρυπτονομίσματα με τον τρόπο που μπορεί να το κάνει η νομοθεσία. Το επιχείρημά του ήταν ότι: η καθοδήγηση των φορέων αποτελεί μια προσωρινή γέφυρα και ο νόμος είναι ο μόνιμος προορισμός. Χωρίς τον νόμο CLARITY, η επιβολή και η ερμηνεία παραμένουν εργαλεία που αλλάζουν με κάθε διοίκηση.

Το νομοσχέδιο καλύπτει τη δομή της αγοράς, όχι μόνο τα stablecoins. Θα θέσει νομικούς ορισμούς για το πότε ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο είναι εμπόρευμα έναντι τίτλου, θα ρυθμίσει τις ρυθμίσεις θεματοφυλακής και θα θεσπίσει απαιτήσεις εγγραφής σε χρηματιστήριο. Για τα ιδρύματα που έχουν καθυστερήσει την κατανομή κρυπτονομισμάτων λόγω νομικής αβεβαιότητας, το πλαίσιο αυτό αποτελεί απόφαση για το μέγεθος, όχι απλώς μια προτίμηση πολιτικής.

Τι ήταν στην πραγματικότητα η διαμάχη για την απόδοση του Stablecoin;

Το κρίσιμο σημείο ήταν το κατά πόσον οι πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων θα έπρεπε να επιτρέπεται να πληρώνουν απόδοση σε υπόλοιπα stablecoin που κατέχουν οι χρήστες. Τα stablecoins όπως το USDC και το USDT είναι συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ και συνήθως υποστηρίζονται από βραχυπρόθεσμα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου. Οι πλατφόρμες ήθελαν να μεταβιβάσουν μέρος αυτής της απόδοσης πίσω στους χρήστες, συνήθως στην περιοχή του 2 έως 5% ετησίως.

Οι τράπεζες αντέδρασαν σθεναρά. Η Αμερικανική Ένωση Τραπεζιτών υποστήριξε ότι η καταβολή απόδοσης σε υπόλοιπα stablecoins ισοδυναμούσε με μη αδειοδοτημένη αποδοχή καταθέσεων. Η Standard Chartered εκτίμησε ότι εάν επιτρεπόταν στα stablecoins να προσφέρουν αποδόσεις ανταγωνιστικές με τους λογαριασμούς ταμιευτηρίου, θα μπορούσαν να αποφέρουν περίπου... $ 500 δισ. από καταθέσεις σε αμερικανικές τράπεζες μέχρι το τέλος του 2028. Αυτό έδωσε στους αντιπάλους ένα συγκεκριμένο επιχείρημα περί συστημικού κινδύνου και το νομοσχέδιο σταμάτησε μέχρι τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο.

Ο φερόμενος συμβιβασμός, σύμφωνα με τον γερουσιαστή Άλσομπρουκς, θα απαγόρευε τις πληρωμές απόδοσης σε παθητικά υπόλοιπα. Η ακριβής διατύπωση δεν έχει δημοσιοποιηθεί και και οι δύο γερουσιαστές έχουν δηλώσει ότι πρέπει ακόμη να εξετάσουν τους όρους με τα ενδιαφερόμενα μέρη του κλάδου προτού θεωρηθούν οριστικοί.

Πού βρίσκονται οι διαπραγματεύσεις αυτή τη στιγμή

Η εικόνα που προκύπτει από τη Σύνοδο Κορυφής Blockchain της DC την περασμένη εβδομάδα είναι πιο λεπτομερής από ό,τι υποδηλώνει ένας μόνο τίτλος:

• Ο γερουσιαστής Λάμις επιβεβαίωσε την ημερομηνία έναρξης της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας στα τέλη Απριλίου.
• Η ομάδα Τύπου της ανέφερε ότι οι διαπραγματεύσεις για την απόδοση του stablecoin βρίσκονται στο 99% της πορείας προς την επίλυση.
• Η διατύπωση που σχετίζεται με το DeFi στο νομοσχέδιο έχει σε μεγάλο βαθμό αντιμετωπιστεί
• Ο σύμβουλος κρυπτονομισμάτων του Λευκού Οίκου, Πάτρικ Γουίτ, απέδωσε τα εύσημα στην Tillis και την Alsobrooks για τη γεφύρωση του κομματικού χάσματος.
• Οι Ρεπουμπλικάνοι της Γερουσίας για τον τραπεζικό τομέα συζητούν τώρα την προσθήκη διατάξεων απορρύθμισης των κοινοτικών τραπεζών στο νομοσχέδιο, στο πλαίσιο μιας ευρύτερης νομοθετικής ανταλλαγής που αφορά την πολιτική στέγασης.

Αυτό το τελευταίο σημείο είναι σημαντικό. Ο νόμος CLARITY ξεκίνησε ως νομοσχέδιο για τη διάρθρωση της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Τώρα χρησιμοποιείται ως μέρος μιας ευρύτερης πολιτικής διαπραγμάτευσης που περιλαμβάνει τη στέγαση και τη ρύθμιση των κοινοτικών τραπεζών. Το αν αυτό επιταχύνει τα πράγματα ή τα περιπλέξει περαιτέρω εξαρτάται από το πώς θα εξελιχθούν αυτές οι παράπλευρες συμφωνίες.

Γερουσιαστής Μπέρνι Μορένο προειδοποίησε Την περασμένη εβδομάδα, δήλωσε ότι εάν το νομοσχέδιο δεν προχωρήσει μέχρι τον Μάιο, η νομοθεσία για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία ενδέχεται να μην εξεταστεί ξανά σοβαρά για χρόνια. Η αξιολόγηση της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας είναι το πρώτο από τα πέντε διαδοχικά βήματα που πρέπει να ολοκληρώσει το νομοσχέδιο πριν φτάσει στο γραφείο του Προέδρου.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Πώς αντιδρούν οι θεσμικοί επενδυτές στην πρόοδο του νόμου CLARITY;

Η Wall Street τιμολογεί την πιθανότητα του νόμου CLARITY εδώ και μήνες και τα δεδομένα είναι συγκεκριμένα. Τον Ιανουάριο του 2026, ο VanEck σημείωσε ότι BitcoinΗ σχετική ισχύς του αντανακλούσε εν μέρει την αισιοδοξία γύρω από το νομοσχέδιο. Την ίδια περίοδο, οι ροές Bitcoin ETP μεταβλήθηκαν από 1.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε εκροές σε 440 εκατομμύρια δολάρια σε εισροές, με 1.66 δισεκατομμύρια δολάρια να εισρέουν μόνο μεταξύ 12 και 14 Ιανουαρίου.

Η Citi μείωσε την τιμή-στόχο του Bitcoin για τον 12μηνο Μάρτιο από 143,000 δολάρια σε 112,000 δολάρια, επικαλούμενη την καθυστερημένη νομοθεσία των ΗΠΑ ως παράγοντα που περιορίζει το περιθώριο για ρυθμιστικούς καταλύτες. Η ανοδική της προοπτική βρίσκεται στα 165,000 δολάρια και η bear position στα 58,000 δολάρια. Η διαφορά μεταξύ αυτών των αριθμών αντανακλά, εν μέρει, το εάν η νομοθεσία θα ψηφιστεί.

Η JPMorgan δήλωσε στους πελάτες της τον Φεβρουάριο ότι οι αγορές κρυπτονομισμάτων θα μπορούσαν να λάβουν σημαντική άνοδο κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026, εάν ψηφιστεί νομοθεσία για τη δομή της αγοράς μέχρι τα μέσα του έτους, επειδή θα τερματίσει την επιβολή κανόνων και θα ανοίξει την πόρτα σε ευρύτερη θεσμική συμμετοχή.

Τι δείχνουν τα δεδομένα της θεσμικής έρευνας

A Έρευνα Μαρτίου 2026 Από 351 θεσμικούς επενδυτές, οι Coinbase και EY-Parthenon έθεσαν άμεσα στοιχεία για τη ζήτηση που περιμένει πίσω από την κανονιστική σαφήνεια:

• Το 65% των εταιρειών που σχεδιάζουν να αυξήσουν τις συμμετοχές τους σε κρυπτονομίσματα ανέφεραν τη βελτιωμένη κανονιστική σαφήνεια ως βασικό παράγοντα
• Το 66% δήλωσε ότι η κανονιστική αβεβαιότητα ήταν η κύρια ανησυχία του
• Το 78% προσδιόρισε τη δομή της αγοράς ως την περιοχή που έχει τη μεγαλύτερη ανάγκη από σαφή προστατευτικά κιγκλιδώματα
• Το μερίδιο των εταιρειών που διαθέτουν περισσότερο από το 5% των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία προβλέπεται να αυξηθεί από 18% σε 29% μέχρι το τέλος του έτους.

Αυτά τα στοιχεία περιγράφουν ένα σύνολο θεσμικών κεφαλαίων που είναι υπό όρους έτοιμο να μετακινηθεί. Η προϋπόθεση είναι σε μεγάλο βαθμό νομοθετική.

Τι πρέπει ακόμη να συμβεί πριν η CLARITY γίνει νόμος;

Ακόμα και με τον συμβιβασμό στην απόδοση του stablecoin, ο δρόμος δεν είναι σύντομος. Η αύξηση της τιμής του margin στην Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας, η οποία πλέον έχει προγραμματιστεί για τα τέλη Απριλίου, είναι το πρώτο βήμα από τα πέντε διαδοχικά στάδια πριν το νομοσχέδιο φτάσει στο γραφείο του Προέδρου. Μετά από αυτό:

• Τα σχέδια της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας και της Επιτροπής Γεωργίας της Γερουσίας πρέπει να συμβιβαστούν μεταξύ τους.
• Η συνδυασμένη έκδοση της Γερουσίας πρέπει στη συνέχεια να συμβιβαστεί με την έκδοση που εγκρίθηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων.
• Το νομοσχέδιο χρειάζεται τουλάχιστον επτά ψήφους των Δημοκρατικών στη Γερουσία για να ξεπεραστούν τα διαδικαστικά εμπόδια
• Εξακολουθούν να υπάρχουν ανεπίλυτες διαφορές σχετικά με τους αιρετούς αξιωματούχους που επωφελούνται από επιχειρήσεις κρυπτονομισμάτων και τις απαιτήσεις κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες.
• Ο χρόνος ομιλίας της Γερουσίας είναι ολοένα και πιο περιορισμένος καθώς πλησιάζει η περίοδος της ενδιάμεσης προεκλογικής εκστρατείας

Η συμφιλίωση μεταξύ δύο σχεδίων επιτροπών και στη συνέχεια μεταξύ των εκδόσεων της Γερουσίας και της Βουλής των Αντιπροσώπων μπορεί να διαρκέσει μήνες από μόνη της.

Συμπέρασμα

Η διαμάχη για την απόδοση του stablecoin έχει επιλυθεί κατά 99% σύμφωνα με την ίδια την εκδοχή του γερουσιαστή Lummis, ο Λευκός Οίκος υποστηρίζει δημόσια τον συμβιβασμό και η Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας έχει ως στόχο την αύξηση στα τέλη Απριλίου. Με βάση τα δεδομένα που ίσχυαν για το νομοσχέδιο τον Ιανουάριο, αυτή είναι μια σημαντική αλλαγή.

Ωστόσο, πέντε διαδοχικά βήματα, ένα υπερφορτωμένο ημερολόγιο της Γερουσίας, ανεπίλυτες ηθικές διαφορές και μια νέα πολιτική ρυτίδα που αφορά την απορρύθμιση των κοινοτικών τραπεζών εξακολουθούν να στέκονται ανάμεσα σε μια κατ' αρχήν συμφωνία και έναν υπογεγραμμένο νόμο.

Για τους επενδυτές, ο μηχανισμός είναι περισσότερο διαρθρωτικός παρά άμεσος. Η ψήφιση του νόμου CLARITY δεν μετακινεί το Bitcoin το επόμενο πρωί. Μειώνει τις νομικές τριβές που κρατούν τα θεσμικά κεφάλαια στο περιθώριο, γεγονός που υποστηρίζει τις εισροές ETF, τις βαθύτερες αγορές και τη μεγαλύτερη εμπιστοσύνη θεματοφυλακής με την πάροδο του χρόνου.

Η προθεσμία του Μαΐου που έχει ορίσει ο γερουσιαστής Μορένο είναι αυτή που πρέπει να προσέξουμε.

Υποστηρικτικό υλικό 

1. Ρεπορτάζ από το PoliticoΓερουσιαστές και Λευκός Οίκος κατέληξαν σε «συμφωνία κατ' αρχήν» για την επίλυση της σύγκρουσης τραπεζών-κρυπτονομισμάτων

2. Ρεπορτάζ από το ReutersΟι αμερικανικές τράπεζες ενδέχεται να χάσουν 500 δισεκατομμύρια δολάρια από τα stablecoins έως το 2028, προειδοποιεί η Standard Chartered

3. Ρεπορτάζ από το The HillΟι ρυθμιστικές αρχές του Τραμπ προχωρούν με τους κανόνες για τα κρυπτονομίσματα εν μέσω καθυστερήσεων στη Γερουσία

4. Αναφορά από το CoinDeskΒασικός γερουσιαστής των ΗΠΑ για τη διαπραγμάτευση νομοσχεδίου για τη δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων: «Πιστεύουμε ότι το έχουμε καταφέρει»

5. Έρευνα από την Coinbase και την EY-Parthenon: Έρευνα Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων Θεσμικών Επενδυτών 2026

6. Αναφορά από το CoinDeskΟι αγορές κρυπτονομισμάτων – και ο αμερικανικός λαός – αξίζουν σαφήνεια

7. Δελτίο Τύπου από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC)Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) διευκρινίζει την εφαρμογή των ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών στα κρυπτονομίσματα

8. Κείμενο νομοσχεδίου του ΚογκρέσουΝόμος περί σαφήνειας της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων του 2025 (HR 3633)

9. Σχέδιο συζήτησης της Επιτροπής Τραπεζών της ΓερουσίαςΝόμος περί Υπεύθυνης Χρηματοοικονομικής Καινοτομίας του 2025