Η Coinbase απορρίπτει τον συμβιβασμό της Γερουσίας για την απόδοση του Stablecoin στο τελευταίο προσχέδιο του νόμου περί σαφήνειας

Η Coinbase, η μεγαλύτερη πλατφόρμα ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες, απέρριψε... πιο πρόσφατο προσχέδιο συμβιβασμός στην αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Clarity Act, το οποίο θα απαγόρευε σε γενικές γραμμές τις αποδόσεις των stablecoin σε χρηματιστήρια, μεσίτες και συνδεδεμένες οντότητες, σύμφωνα με Το Punch BowlΗ εταιρεία εξέφρασε τις αντιρρήσεις της απευθείας στο προσωπικό της Γερουσίας κατά τη διάρκεια συνεδριάσεων κεκλεισμένων των θυρών στο Καπιτώλιο, χωρίς να προβεί σε δημόσια δήλωση, αλλά καθιστώντας σαφή τη θέση της σε όσους ήταν παρόντες.

Τι είναι ο νόμος περί σαφήνειας και γιατί έχει σημασία η διάταξη περί απόδοσης;

Ο Νόμος για τη Σαφήνεια της Αγοράς Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων είναι μια ομοσπονδιακή νομοθεσία που έχει σχεδιαστεί για να θεσπίσει ένα κανονιστικό πλαίσιο για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία εντός του χρηματοπιστωτικού συστήματος των ΗΠΑ. Εγκρίθηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων με 294 ψήφους υπέρ και 134 υπέρ τον Ιούλιο του 2025 και εγκρίθηκε από την Επιτροπή Γεωργίας της Γερουσίας τον Ιανουάριο του 2026, αλλά έκτοτε έχει καθυστερήσει στην Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας λόγω μιας ιδιαίτερα αμφισβητούμενης διάταξης: εάν οι πλατφόρμες stablecoin μπορούν να προσφέρουν απόδοση στους χρήστες.

Stablecoin Η απόδοση αναφέρεται σε ανταμοιβές ή τόκους που μεταβιβάζουν οι πλατφόρμες στους χρήστες που κατέχουν stablecoins στους λογαριασμούς τους. Για την Coinbase, αυτό δεν είναι ένα δευτερεύον χαρακτηριστικό. Τα έσοδα που σχετίζονται με τα Stablecoins αντιπροσώπευαν περίπου το 20% των συνολικών εσόδων της εταιρείας για το 2025, καθιστώντας το αποτέλεσμα αυτής της διάταξης άμεσο εμπορικό ζήτημα.

Το τελευταίο προσχέδιο κειμένου, το οποίο εξετάστηκε από ηγέτες της κρυπτονομισματικής βιομηχανίας τη Δευτέρα και εκπροσώπους τραπεζών την Τρίτη σε ξεχωριστές συνεδριάσεις κεκλεισμένων των θυρών στο Καπιτώλιο, προχωρά ένα βήμα παραπέρα από τις προηγούμενες εκδόσεις. Απαγορεύει την άμεση ή έμμεση προσφορά απόδοσης σε υπόλοιπα stablecoin και απαγορεύει οτιδήποτε οικονομικά ή λειτουργικά ισοδύναμο με τραπεζικό τόκο. Η διατύπωση καλύπτει τα χρηματιστήρια, τους μεσίτες και τις συνδεδεμένες οντότητες, κλείνοντας διαρθρωτικές λύσεις που προηγουμένως επέτρεπαν σε πλατφόρμες όπως η Coinbase να συνεχίσουν να μεταβιβάζουν ανταμοιβές stablecoin στους χρήστες, ακόμη και μετά τον άμεσο περιορισμό των εκδοτών από τον νόμο GENIUS.

Πώς έφτασαν εδώ οι τράπεζες

Ο τραπεζικός κλάδος των ΗΠΑ ασκεί πιέσεις κατά των διατάξεων για την απόδοση των stablecoin από τότε που κυκλοφόρησε για πρώτη φορά το προσχέδιο της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας. Στις 5 Μαρτίου, η Αμερικανική Ένωση Τραπεζιτών απέρριψε επίσημα έναν συμβιβασμό που επιτεύχθηκε με τη μεσολάβηση του Λευκού Οίκου, ο οποίος θα επέτρεπε την απόδοση σε περιορισμένα πλαίσια πληρωμών peer-to-peer, ενώ θα την απαγόρευε σε αδρανή υπόλοιπα. Οι εταιρείες κρυπτονομισμάτων είχαν αποδεχτεί αυτόν τον συμβιβασμό. Οι τράπεζες όχι.

Αυτή η απόρριψη επανεκκίνησε πλήρως τις διαπραγματεύσεις και το κείμενο που εμφανίστηκε τρεις εβδομάδες αργότερα βρίσκεται πιο κοντά στη θέση του τραπεζικού κλάδου παρά στην πρόταση του Λευκού Οίκου που προηγήθηκε. 

Οι αναλυτές της Standard Chartered έχουν εκτιμήσει ότι μια διάταξη για την απόδοση ενός stablecoin, εάν θεσπιστεί, θα μπορούσε να ανακατευθύνει προς τα πάνω $ 500 δισ. σε καταθέσεις μακριά από τις παραδοσιακές τράπεζες προς προϊόντα stablecoin έως το 2028. 

Σε τι ακριβώς είχε αντίρρηση η Coinbase;

Άτομα που γνωρίζουν τη συνάντηση της Δευτέρας δήλωσαν ότι οι αντιρρήσεις της Coinbase υπερέβαιναν την απαγόρευση της απόδοσης των τίτλων. Οι βασικές ανησυχίες περιελάμβαναν:

• Η ευρεία διατύπωση του νομοσχεδίου γύρω από τις «ενεργές ανταμοιβές», η οποία θα μπορούσε να περιορίσει τις εταιρείες από το να συνδέουν τις ανταμοιβές με την κλίμακα των συναλλαγών stablecoin σε έναν λογαριασμό, επηρεάζοντας ενδεχομένως προγράμματα που έχουν δομή όπως οι ανταμοιβές πιστωτικών καρτών.
• Ανησυχίες σχετικά με την παροχή εξουσιοδότησης σε ρυθμιστικές αρχές να καταρτίζουν υποκειμενικά κριτήρια που διέπουν την επιτρεπόμενη δραστηριότητα, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε ασυνεπή εφαρμογή σε διαφορετικούς τύπους προγραμμάτων ανταμοιβής.
• Η πιθανότητα ο συμβιβασμός να εμποδίσει προϊόντα και υπηρεσίες που σχετίζονται με το stablecoin πέρα ​​από ό,τι είχε προβλέψει ο κλάδος

Οι αντιδράσεις μεταξύ των ενδιαφερόμενων μερών της κρυπτοβιομηχανίας στη συνάντηση της Δευτέρας ήταν ανάμεικτες. Ορισμένοι συμμετέχοντες χαρακτηρίστηκαν ως «ευχάριστα έκπληκτοι» από το προσχέδιο, ενώ άλλοι, κυρίως η Coinbase, ήταν δυσαρεστημένοι. Δεν επιτράπηκε σε κανέναν να πάρει μαζί του αντίγραφο του κειμένου και αυτό δεν έχει δημοσιοποιηθεί.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Coinbase, Μπράιαν Άρμστρονγκ, του οποίου η δημόσια απόσυρση της υποστήριξης για έναν προηγούμενο συμβιβασμό στην απόδοση του stablecoin συνέβαλε στην κατάρρευση μιας προγραμματισμένης αύξησης της τιμής του margin της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας, δεν έχει σχολιάσει δημόσια το νέο προσχέδιο. Αυτή η σιωπή φαίνεται σκόπιμη δεδομένων των εμπορικών διακυβευμάτων που εμπλέκονται.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Πώς αντέδρασαν οι αγορές στη νέα διατύπωση του σχεδίου;

Η αντίδραση της αγοράς ήταν άμεση. Η Circle, η εκδότρια του stablecoin USDC και στενός συνεργάτης της Coinbase, έπεσε 20% την Τρίτη, σημειώνοντας τη χειρότερη ημερήσια πτώση που έχει καταγραφεί ποτέ, καταγράφοντας άνοδο περίπου 5.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε αγοραία αξία. Η μετοχή της Circle σημείωσε μικρή άνοδο την Τετάρτη, αν και οι αναλυτές σημείωσαν ότι η ξεχωριστή είδηση ​​της Τρίτης για την υποβολή σε έλεγχο της ανταγωνίστριας Tether μπορεί επίσης να επηρέασε τις μετοχές της Circle.

Η μετοχή της Coinbase επηρεάστηκε επίσης, αντανακλώντας την ανησυχία των επενδυτών ότι η απαγόρευση των αποδόσεων θα μείωνε σημαντικά μία από τις σημαντικές ροές εσόδων της εταιρείας.

Προχωρά ακόμη ο νόμος περί σαφήνειας;

Η πορεία του νομοσχεδίου παραμένει αβέβαιη. Η βαθμολόγηση της Επιτροπής Τραπεζών της Γερουσίας δεν έχει επιβεβαιωμένη ημερομηνία και πολλά ανεπίλυτα ζητήματα παραμένουν πέρα ​​από την διάταξη για την απόδοση, συμπεριλαμβανομένων των διαφορών σχετικά με τους κανονισμούς DeFi, της δεοντολογίας και της πιθανής προσάρτησης διατάξεων για την απορρύθμιση των κοινοτικών τραπεζών, οι οποίες θα μπορούσαν να οδηγήσουν τη νομοθεσία σε ένα ευρύτερο σύνολο πολιτικών διαπραγματεύσεων για τις οποίες δεν είχε αρχικά σχεδιαστεί.

Πού βρίσκεται η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων

Η αντίρρηση της Coinbase αποκάλυψε επίσης ένα ρήγμα εντός της ίδιας της βιομηχανίας κρυπτονομισμάτων. Σε μια τηλεδιάσκεψη του κλάδου αυτή την εβδομάδα, η Coinbase συγκρούστηκε με άλλα ενδιαφερόμενα μέρη σχετικά με το πώς να προχωρήσουν. Ορισμένες εταιρείες είναι έτοιμες να αποδεχτούν περιορισμούς στις ανταμοιβές των stablecoin εάν αυτό σημαίνει την εξασφάλιση της ευρύτερης καθιέρωσης των κρυπτονομισμάτων στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ βάσει του Νόμου περί Διαύγειας. Για άλλους, συμπεριλαμβανομένης της Coinbase, η παραίτηση από αυτές τις ανταμοιβές είναι πολύ εμπορικά σημαντική για να την αποδεχτούν.

Το Coinbase είναι επίσης ένα μεγάλος χορηγός του δικτύου Fairshake Super PAC, μιας δικομματικής πολιτικής οργάνωσης που έχει κάνει εκλογικές συνεισφορές πολλών εκατομμυρίων δολαρίων για την υποστήριξη υποψηφίων φιλικών προς τα κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένων δωρεών που συνδέονται με την εκστρατεία του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για το 2024. Αυτή η πολιτική επένδυση έχει προσφέρει πραγματική νομοθετική ορμή, αλλά μέχρι στιγμής δεν έχει παράγει την αποδοτική γλώσσα που επιδίωκε η βιομηχανία.

Το ενημερωμένο προσχέδιο αναμένεται να δημοσιευτεί είτε στα τέλη αυτής της εβδομάδας είτε στις αρχές της επόμενης, αν και οι νομοθέτες είναι απίθανο να ξαναγράψουν ουσιαστικά διατάξεις που έχουν ήδη αποτελέσει αντικείμενο μηνών διαπραγματεύσεων.

Υποστηρικτικό υλικό

1. Ρεπορτάζ από το The Punch Bowl: Vault: Το Coinbase δεν πωλείται σε περίπτωση παραβίασης του stablecoin

2. Αναφορά από το TheStreetΣύμφωνα με πληροφορίες, η Coinbase απορρίπτει ξανά την υποστήριξη για τον νόμο CLARITY

3. Ρεπορτάζ από το CNBCΗ Coinbase, η a16z και άλλοι επενδύουν περισσότερα από 78 εκατομμύρια δολάρια στο PAC υπέρ των κρυπτονομισμάτων για τις εκλογές του 2026

4. Αναφορά από το CoinDeskΟ συμβιβασμός για το νομοσχέδιο για τη δομή της αγοράς προκαλεί ευρεία αντίδραση από το κατακερματισμένο πλήθος των κρυπτονομισμάτων

5. Ρεπορτάζ από το ReutersΟι αμερικανικές τράπεζες ενδέχεται να χάσουν 500 δισεκατομμύρια δολάρια από τα stablecoins έως το 2028, προειδοποιεί η Standard Chartered

6. Κείμενο νομοσχεδίου του ΚογκρέσουΝόμος περί σαφήνειας της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων του 2025 (HR 3633)

7. Σχέδιο συζήτησης της Επιτροπής Τραπεζών της ΓερουσίαςΝόμος περί Υπεύθυνης Χρηματοοικονομικής Καινοτομίας του 2025