Οι EPOCH, Chainlink και Synthesys λανσάρουν Tokenized Private Credit Fund σε έξι αγορές

EPOCH Digital Credit, Synthesys και ΚΡΙΚΟΣ ΑΛΥΣΙΔΑΣ έχουν δρομολογήθηκαν από κοινού Το TreasuryPlus (TPLUS), ένα ψηφιακά εγγενές tokenized ιδιωτικό πιστωτικό ταμείο που διανέμεται σε 22 κανάλια σε έξι παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές από την πρώτη ημέρα. Είναι το πρώτο tokenized ιδιωτικό πιστωτικό ταμείο του είδους του που συνδυάζει τη διαχείριση κεφαλαίων θεσμικού επιπέδου με διαλειτουργικότητα μεταξύ αλυσίδων και πολυπλατφορμική παγκόσμια διανομή κατά την έναρξή του.

Τι είναι το TreasuryPlus (TPLUS) και πώς λειτουργεί;

Το TPLUS είναι ένα ιδιωτικό πιστωτικό ταμείο με διακριτικά (tokens), το οποίο έχει δημιουργηθεί για να δημιουργεί αποδόσεις υψηλότερες από τα τυπικά μέσα χρηματαγοράς. Υποστηρίζει ρευστότητα on-chain 24/7 μέσω stablecoin και fiat subscription and redemption rails.

Το αμοιβαίο κεφάλαιο διαχειρίζεται η EPOCH Digital Credit και διοικείται από την Ascent Fund Services, έναν παραδοσιακό διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων. Αυτή η ενσωμάτωση καθίσταται δυνατή χάρη στην Synthesys Mint, η οποία λειτουργεί παράλληλα με την Chainlink SmartData για την παροχή ασφαλών, επαληθεύσιμων αναφορών on-chain NAV (καθαρή αξία ενεργητικού).

Με απλά λόγια: το ταμείο λειτουργεί σαν ένα συμβατικό θεσμικό πιστωτικό όχημα, αλλά η υποδομή του βασίζεται σε blockchain, εξαλείφοντας την ανάγκη για ψηφιακά δίδυμα ή ειδικά διαμορφωμένους μεταφορείς που λειτουργούν μόνο μέσω Web3 και προσθέτουν κόστος και πολυπλοκότητα.

Το TPLUS βασίζεται στο πρωτόκολλο διαλειτουργικότητας Cross-Chain (CCIP) της Chainlink και στο τεχνικό πρότυπο Digital Transfer Agent (DTA). Αυτά τα εργαλεία επιτρέπουν στο fund να λειτουργεί ταυτόχρονα σε πολλά blockchain χωρίς να διπλασιάζονται δομές ή να προστίθενται περιττοί μεσάζοντες.

Το fund θα κυκλοφορήσει εγγενώς στα Ethereum, Stellar και Solana στις αρχές του 2026, με περαιτέρω ενσωματώσεις να σχεδιάζονται σε Avalanche, Canton και άλλα δίκτυα.

Γιατί τα περισσότερα Tokenized Funds έχουν αποτύχει

Πριν από το TPLUS, οι δομές κεφαλαίων με διακριτικά (tokenized funds) είχαν ένα κοινό σύνολο περιορισμών που περιόριζαν την εμβέλεια και τη χρησιμότητά τους για τους θεσμικούς επενδυτές:

• Η διανομή ήταν κατακερματισμένη σε απομονωμένες αγορές, μειώνοντας την πρόσβαση
• Πολλά funds χρησιμοποίησαν ψηφιακά δίδυμα αντί για εγγενείς δομές, προσθέτοντας επίπεδα χρεώσεων.
• Η ενσωμάτωση με την παραδοσιακή διαχείριση κεφαλαίων είτε δεν ήταν διαθέσιμη είτε απαιτούσε προσαρμοσμένες λύσεις μόνο για Web3

Αυτοί οι περιορισμοί περιόρισαν τόσο τη ρευστότητα όσο και τη θεσμική συμβατότητα. Το TPLUS έχει σχεδιαστεί για να αντιμετωπίζει άμεσα και τα τρία.

Ο Darien Poh, Διευθύνων Σύμβουλος της Synthesys, περιέγραψε την τοποθέτηση του fund: 

«Για πρώτη φορά, ένα ψηφιακά εγγενές fund προσφέρει ακριβώς αυτό που υπόσχεται η tokenization: παγκόσμια προσβασιμότητα, υψηλή ρευστότητα, χαμηλότερες χρεώσεις και δημοκρατική πρόσβαση σε πιστώσεις υψηλής ποιότητας».

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Ποιος βρίσκεται πίσω από το TPLUS και ποιο είναι το ιστορικό του;

Η ανώτερη επενδυτική ομάδα της EPOCH διευθύνεται από τον Ken Steven και τον Bjoern Schwarz, ο καθένας με πάνω από 20 χρόνια εμπειρίας σε δομημένες πιστώσεις, χρηματοδότηση εισπρακτέων απαιτήσεων και διαχείριση θεσμικών περιουσιακών στοιχείων. Σε πολλαπλούς πιστωτικούς κύκλους, η ομάδα έχει εκτελέσει συναλλαγές εισπρακτέων απαιτήσεων ύψους σχεδόν 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων με μηδενικές πιστωτικές αθετήσεις.

Ο Κεν Στίβεν περιέγραψε τον σκοπό σχεδιασμού του ταμείου: 

«Σχεδιάσαμε ειδικά το TPLUS για να παρέχει εξασφαλισμένη, βραχυπρόθεσμη ιδιωτική πίστωση σε επενδυτές onchain — απόδοση πραγματικού κόσμου, απομονωμένη από τον κίνδυνο, που παράγεται από εκθέσεις που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία, όχι απόδοση κρυπτονομισμάτων ή κίνητρα token.»

Αξίζει να σημειωθεί ότι η απόδοση του TPLUS παράγεται από ανοίγματα που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία σε χρηματοδότηση απαιτήσεων και όχι από κίνητρα token ή εξόρυξη ρευστότητας. Για τους επενδυτές που είναι εξοικειωμένοι με αυτούς τους μηχανισμούς, αυτό αντιπροσωπεύει ένα δομικά διαφορετικό προφίλ κινδύνου.

Πώς συνδέει η Synthesys το δίκτυο διανομής;

Το Synthesys Network λειτουργεί ως το επίπεδο συνδετικής υποδομής μεταξύ του αμοιβαίου κεφαλαίου και των συνεργατών διανομής του. Παρέχει υποδομή συμμόρφωσης, συνδεσιμότητα API και γραμμές διανομής σε ρυθμιζόμενες αγορές και χρηματιστές-διαπραγματευτές σε:

• Singapore
• Hong Kong
• United States
• Ηνωμένο Βασίλειο
• Ευρώπη
• Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα

Οι προγραμματισμένοι συνεργάτες διανομής περιλαμβάνουν, μεταξύ άλλων, τις Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO και Assetera.

Η Niki Ariyasinghe, Αντιπρόεδρος Ασίας-Ειρηνικού και Μέσης Ανατολής στην Chainlink Labs, σχολίασε: 

«Όταν συνδυάζετε τη διαχείριση κεφαλαίων θεσμικού επιπέδου με τα δεδομένα και τα πρότυπα διαλειτουργικότητας της Chainlink, έχετε ένα tokenized fund που μπορεί να προσεγγίσει επενδυτές αξιόπιστα σε όλες τις δικαιοδοσίες και τις αλυσίδες.»

Από τα Tokenized Treasuries στην Tokenized Private Credit

Τα αμερικανικά ομόλογα με διακριτικά (tokenized) κέρδισαν έδαφος το 2023 και το 2024 ως επιλογή χαμηλού κινδύνου, on-chain απόδοσης. Προϊόντα όπως το BENJI της Franklin Templeton και το BUIDL της BlackRock απέδειξαν ότι οι παραδοσιακοί διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσαν να λειτουργήσουν on-chain. Το TPLUS κινείται ένα βήμα παραπέρα στην καμπύλη αποδόσεων, προς την ιδιωτική πίστωση, διατηρώντας παράλληλα τις προβλέψεις ρευστότητας που απαιτούν οι θεσμικοί επενδυτές.

Τα πιστωτικά κεφάλαια ιστορικά έχουν προσφέρει αποδόσεις με δομική προστασία που οι επενδύσεις σε μετοχές δεν μπορούν. Η δημιουργία token προσθέτει αυτό που προηγουμένως έλειπε από αυτήν την εξίσωση: τη ρευστότητα. Το TPLUS έχει σχεδιαστεί για να συνδυάζει και τα δύο.

Το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι διαθέσιμο σε Πιστοποιημένους Αγοραστές που πληρούν τα ισχύοντα κριτήρια επιλεξιμότητας, τα ελάχιστα όρια επένδυσης και τις απαιτήσεις που ορίζονται στην επενδυτική τεκμηρίωση.

LINK Ταξινομήθηκε ως Ψηφιακό Εμπόρευμα την ίδια ημέρα

Η έναρξη λειτουργίας του TPLUS συνέπεσε με μια αξιοσημείωτη κανονιστική εξέλιξη. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) και η Επιτροπή Συναλλαγών Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (CFTC) εκδίδεται μια κοινή ερμηνεία που ταξινομεί το διακριτικό LINK της Chainlink ως ψηφιακό εμπόρευμα. Η ταξινόμηση παρέχει σαφέστερη κανονιστική τοποθέτηση για το διακριτικό και θεωρείται ως ένα βήμα προς την ευρύτερη θεσμική υιοθέτηση της υποδομής της Chainlink.

Αυτό ήρθε παράλληλα κοινές οδηγίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) και της CFTC που ορίζει τα κανονιστικά όρια για την ευρύτερη αγορά κρυπτονομισμάτων, διευκρινίζοντας πότε τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία εμπίπτουν στη νομοθεσία περί κινητών αξιών και πότε η εν λόγω ταξινόμηση ενδέχεται να μην ισχύει. Οι αξιωματούχοι δήλωσαν ότι τα περισσότερα κρυπτονομίσματα δεν αποτελούν κινητές αξίες βάσει αυτού του πλαισίου.

Συμπέρασμα

Το TPLUS συνδυάζει τη διαχείριση θεσμικών πιστώσεων, την παραδοσιακή διαχείριση κεφαλαίων και την υποδομή cross-chain σε μια ενιαία δομή κεφαλαίου. Λειτουργεί σε 22 κανάλια διανομής σε έξι ρυθμιζόμενες αγορές από την έναρξή του, υποστηρίζει συναλλαγές τόσο fiat όσο και stablecoin και παράγει απόδοση από απαιτήσεις που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία αντί για κίνητρα token. 

Με σχεδόν 9 δισεκατομμύρια δολάρια σε απαιτήσεις που εκτελέστηκαν από την ομάδα της EPOCH χωρίς ούτε μία πιστωτική αθέτηση, το αμοιβαίο κεφάλαιο διαθέτει ένα επαληθεύσιμο θεσμικό ιστορικό σε μορφή που βασίζεται στο blockchain. Για τους επιλέξιμους επενδυτές που αναζητούν εξασφαλισμένη, βραχυπρόθεσμη απόδοση με ρευστότητα εντός αλυσίδας, το TPLUS προσφέρει μια δομή που δεν υπήρχε σε αυτή τη μορφή πριν από σήμερα.

Υποστηρικτικό υλικό 

1. Δελτίο τύπου από την EPOCH και την SynthesysΗ EPOCH Credit συνεργάζεται με την Synthesys και την Chainlink για την έναρξη του TPLUS σε 6 παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές

2. Δελτίο τύπου από την CFTCΗ CFTC ενώνεται με την SEC για να διευκρινίσει την εφαρμογή των ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών στα κρυπτονομίσματα

3. Αίτηση του 2022 από την CoinbaseΑίτηση για θέσπιση κανόνων – Κανονισμός για τις κινητές αξίες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων