Η τάση απορρήτου επέστρεψε: Η κλίμακα του γκρι αναδεικνύει τις κορυφαίες επιδόσεις του τέταρτου τριμήνου

Κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2025, τα κρυπτονομίσματα που επικεντρώνονται στην προστασία της ιδιωτικής ζωής αναδείχθηκαν σε σχετικά υψηλά επίπεδα απόδοσης σε μια κατά τα άλλα φθίνουσα αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Σύμφωνα με Έρευνα σε κλίμακα του γκρι, έξι tokens που σχετίζονται με την προστασία της ιδιωτικής ζωής κατατάχθηκαν μεταξύ των 20 κορυφαίων περιουσιακών στοιχείων με βάση τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στην μεταβλητότητα στο τέταρτο τρίμηνο, ακόμη και όταν όλοι οι σημαντικοί τομείς κρυπτονομισμάτων κατέγραψαν αρνητική απόδοση. Τα δεδομένα δείχνουν μια σαφή μετατόπιση στην προτίμηση των επενδυτών προς περιουσιακά στοιχεία που προσφέρουν ιδιωτικότητα συναλλαγών και διακριτική ευχέρεια, αντανακλώντας ευρύτερες αλλαγές στη ρύθμιση, τη δομή της αγοράς και την όρεξη για ανάληψη κινδύνου.

Αυτή η ανανεωμένη εστίαση στην ιδιωτικότητα δεν συνέβη μεμονωμένα. Το τέταρτο τρίμηνο του 2025 σηματοδότησε μια παύση στη δυναμική των κρυπτονομισμάτων μετά από ένα ισχυρό τρίτο τρίμηνο, καθώς οι αγορές αφομοίωσαν τα προηγούμενα κέρδη και προσάρμοσαν τις προσδοκίες για το 2026. Σε αυτό το πλαίσιο, τα περιουσιακά στοιχεία ιδιωτικότητας ξεχώρισαν για τη σχετική ανθεκτικότητά τους, αναδεικνύοντας την ιδιωτικότητα ως λειτουργική απαίτηση. 

Μια αγορά σε ενοποίηση

Η Grayscale χαρακτηρίζει το τέταρτο τρίμηνο του 2025 ως φάση ενοποίησης. Μετά από ευρεία κέρδη στο τρίτο τρίμηνο, οι αποδόσεις μειώθηκαν σε ολόκληρη την κατηγορία κρυπτονομισμάτων. Και τα έξι τμήματα στο ιδιόκτητο πλαίσιο κρυπτονομισμάτων της Grayscale ολοκλήρωσαν το τρίμηνο σε αρνητικό έδαφος.

Το πλαίσιο Crypto Sectors, που αναπτύχθηκε σε συνεργασία με τον πάροχο δεικτών FTSE/Russell, ομαδοποιεί 208 επενδυτικά tokens σε έξι κατηγορίες: Νομίσματα, Έξυπνη σύμβαση Πλατφόρμες, Κοινωφελείς Υπηρεσίες και Υπηρεσίες, Καταναλωτή και Πολιτισμός, Οικονομικά και Τεχνητή ΝοημοσύνηΜαζί, αυτοί οι τομείς αντιπροσώπευαν μια συνδυασμένη κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου 2.63 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά την αναπροσαρμογή του δείκτη τον Δεκέμβριο του 2025.

Ενώ οι απώλειες ήταν εκτεταμένες, η διασπορά της απόδοσης αυξήθηκε. Ο τομέας των Νομισμάτων ξεπέρασε σε απόδοση άλλα τμήματα, ενώ οι τομείς επιπέδου εφαρμογών, ιδίως η Τεχνητή Νοημοσύνη, υστέρησαν. Αυτή η απόκλιση αντανακλά μια ευρύτερη στροφή προς αμυντική τοποθέτηση στις αγορές κρυπτονομισμάτων σε περιόδους αβεβαιότητας.

Τα βασικά στοιχεία του Blockchain αποδυναμώνονται στο τέταρτο τρίμηνο

Παράλληλα με την πτώση των τιμών, αρκετοί δείκτες on-chain υποχώρησαν κατά τη διάρκεια του τριμήνου. Βασικοί δείκτες για τη δραστηριότητα blockchain, τους χρήστες, τις συναλλαγές και τις χρεώσεις συναλλαγών γενικά παρουσίασαν πτωτική τάση.

Επειδή τα blockchains είναι ψευδώνυμα, οι αναλυτές χρησιμοποιούν τις ενεργές διευθύνσεις ως δείκτη για τη δραστηριότητα των χρηστών. Στο τέταρτο τρίμηνο, οι ενεργές διευθύνσεις μειώθηκαν τόσο στους τομείς των Νομισμάτων όσο και των Πλατφορμών Έξυπνων Συμβολαίων. Τα συνολικά τέλη συναλλαγών σε όλες τις πλατφόρμες έξυπνων συμβολαίων μειώθηκαν σε τριμηνιαία βάση και σε ετήσια βάση, ενώ τα έσοδα από τέλη επιπέδου εφαρμογών μειώθηκαν επίσης διαδοχικά.

Αυτές οι τάσεις αντικατοπτρίζουν τη μείωση της κερδοσκοπικής δραστηριότητας που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια του τριμήνου. Οι όγκοι συναλλαγών που συνδέονται με τμήματα υψηλότερου κινδύνου, συμπεριλαμβανομένης της δραστηριότητας σε memecoin, μειώθηκαν καθώς οι επενδυτές μείωσαν την έκθεση. Είναι σημαντικό ότι παρόμοιες μειώσεις στη χρήση on-chain έχουν ιστορικά συνοδεύσει τις μειώσεις της αγοράς και δεν σηματοδοτούν απαραίτητα διαρθρωτική επιδείνωση.

Τα μακροπρόθεσμα δεδομένα παρέχουν πρόσθετο πλαίσιο. Τα έσοδα από τέλη επιπέδου εφαρμογών στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 ήταν υπερδιπλάσια σε σχέση με τα επίπεδα του τρίτου τριμήνου του 2024 και σημαντικά υψηλότερα από ό,τι σε προηγούμενες περιόδους. Αυτό υποδηλώνει ότι ενώ η βραχυπρόθεσμη δραστηριότητα επιβραδύνθηκε, το υποκείμενο οικονομικό αποτύπωμα των εφαρμογών blockchain συνεχίζει να επεκτείνεται σε πολυτριμηνιαίους ορίζοντες.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Απόδοση Τομέα και Αμυντική Εναλλαγή

Μετά από κάθε τομέα κρυπτογράφησης κατέγραψε θετικές αποδόσεις στο τρίτο τρίμηνο, η αντιστροφή στο τέταρτο τρίμηνο ήταν ευρεία. Οι αποδόσεις ήταν αρνητικές και στους έξι τομείς κρυπτονομισμάτων, υπογραμμίζοντας μια μετατόπιση στο κλίμα της αγοράς.

Ο τομέας των νομισμάτων ανταπεξήλθε καλύτερα, εν μέρει λόγω της αυξημένης Bitcoin δραστηριότητα συναλλαγών που ξεκίνησε το πρώτο εξάμηνο του 2025. Αυτή η μέτρια αύξηση βοήθησε στην αντιστάθμιση της αδυναμίας αλλού και τοποθέτησε τον τομέα ως σχετικά ασφαλές καταφύγιο εντός της κατηγορίας κρυπτονομισμάτων.

Αντιθέτως, οι τομείς επιπέδου εφαρμογής σημείωσαν χαμηλότερη απόδοση. Ο τομέας Κρυπτογράφησης Τεχνητής Νοημοσύνης κατέγραψε τις ασθενέστερες αποδόσεις, αντανακλώντας τόσο τον αρχικό του χαρακτήρα όσο και την αυξημένη ευαισθησία στις μεταβαλλόμενες συνθήκες κινδύνου. Πολλά περιουσιακά στοιχεία σε αυτόν τον τομέα εξακολουθούν να εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις παραδοχές μελλοντικής υιοθέτησης, οι οποίες συνήθως προεξοφλούνται πιο επιθετικά κατά τις περιόδους μηδενικού κινδύνου.

Τα Privacy Tokens κυριαρχούν στις κορυφαίες επιδόσεις του τέταρτου τριμήνου

Το πιο αξιοσημείωτο θέμα στην ανάλυση του Grayscale για το τέταρτο τρίμηνο είναι η κυριαρχία των περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με την ιδιωτικότητα μεταξύ των κορυφαίων επιδόσεων. Από τα 20 κορυφαία tokens που είναι επιλέξιμα για δείκτες και κατατάσσονται με βάση τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στην μεταβλητότητα, τα έξι σχετίζονταν άμεσα με την υποδομή απορρήτου.

Αυτά τα νομίσματα περιλάμβαναν:

• Zcash (ZEC)
• Monero (XMR)
• Πίνακας (DASH)
• Δεσμευμένο (DCR)
• Βασική μάρκα προσοχής (BAT)
• Beldex (BDX)

Μαζί, αυτά τα περιουσιακά στοιχεία αντιπροσώπευαν ένα σημαντικό μερίδιο των θετικών αποδόσεων προσαρμοσμένων στον κίνδυνο σε ένα τρίμηνο όπου τα περισσότερα tokens μειώθηκαν. Το Grayscale σημειώνει ότι τα privacy tokens κυριάρχησαν επίσης στην αφηγηματική προσοχή, υποδηλώνοντας ότι τόσο η κίνηση των τιμών όσο και το ενδιαφέρον των επενδυτών ενισχύθηκαν αμοιβαία.

Γιατί το απόρρητο επανεμφανίστηκε ως βασικό θέμα;

Η ιδιωτικότητα δεν είναι μια νέα έννοια στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Στα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά, το προσωπικό εισόδημα, τα υπόλοιπα λογαριασμών και το ιστορικό συναλλαγών δεν είναι δημόσια ορατά. Αντιθέτως, τα δημόσια blockchain είναι διαφανή από προεπιλογή, επιτρέποντας την παρακολούθηση συναλλαγών και υπολοίπων στην αλυσίδα.

Καθώς τα blockchain ενσωματώνονται σε μεγαλύτερο βάθος με τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά συστήματα, αυτή η διαφάνεια δημιουργεί τριβές. Η κανονιστική συμμόρφωση, η θεσμική συμμετοχή και η εταιρική χρήση απαιτούν επιλεκτική αποκάλυψη και όχι πλήρη δημόσια προβολή. Η Grayscale υποστηρίζει ότι η ζήτηση για εργαλεία απορρήτου έχει γίνει πιο εμφανής καθώς η ρύθμιση επισημοποιεί τον ρόλο των κρυπτονομισμάτων στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Αυτή η μετατόπιση ενισχύθηκε στο τέταρτο τρίμηνο από την πρόοδο στη νομοθεσία για τη δομή της αγοράς των ΗΠΑ. Ενώ οι λεπτομέρειες παραμένουν υπό συζήτηση, η κατεύθυνση της πορείας δείχνει προς σαφέστερους κανόνες για τα κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένης της καταχώρισης, της γνωστοποίησης και της ταξινόμησης των περιουσιακών στοιχείων. Σε αυτό το περιβάλλον, η υποδομή που προστατεύει την ιδιωτικότητα καθίσταται πρακτική αναγκαιότητα και όχι προαιρετικό χαρακτηριστικό.

Η Zcash ηγείται στον τομέα της προστασίας προσωπικών δεδομένων

Μεταξύ των διακριτικών απορρήτου, Zcash Ξεχώρισε στο τέταρτο τρίμηνο του 2025. Το Zcash λειτουργεί παρόμοια με το Bitcoin, αλλά περιλαμβάνει προαιρετικές «θωρακισμένες» συναλλαγές που ενεργοποιούνται από αποδείξεις μηδενικής γνώσης. Αυτές επιτρέπουν στους χρήστες να αποκρύπτουν τις λεπτομέρειες των συναλλαγών, ενώ παράλληλα επικυρώνουν τις μεταφορές εντός της αλυσίδας.

Κατά τη διάρκεια του 2025, τα προστατευμένα υπόλοιπα αυξήθηκαν ως μερίδιο της συνολικής προσφοράς ZEC, σηματοδοτώντας την αυξανόμενη υιοθέτηση των λειτουργιών απορρήτου του Zcash. Το Grayscale υπογραμμίζει αυτήν την τάση ως απόδειξη της αυξανόμενης ζήτησης για προαιρετικό απόρρητο, ιδίως μεταξύ των χρηστών που αναζητούν λύσεις φιλικές προς τη συμμόρφωση που δεν θυσιάζουν τη διακριτική ευχέρεια.

Η απόδοση του Zcash αμφισβήτησε τη μακροχρόνια κυριαρχία του Monero, το οποίο ιστορικά ήταν το μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο που επικεντρώνεται στην προστασία της ιδιωτικής ζωής με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Ενώ το Monero συνεχίζει να έχει ισχυρή χρήση, η ανανεωμένη έλξη του Zcash μείωσε το χάσμα μεταξύ των δύο δικτύων.

Άλλα Δίκτυα Απορρήτου Δείχνουν Αύξηση Χρήσης

Το Zcash δεν ήταν το μόνο που επέδειξε βελτίωση των βασικών του δεικτών. Αρκετά άλλα δίκτυα που προσανατολίζονται στην προστασία της ιδιωτικής ζωής κατέγραψαν αξιοσημείωτες αυξήσεις στη δραστηριότητα κατά τη διάρκεια του τέταρτου τριμήνου.

Η Monero συνέχισε να επεξεργάζεται μεγάλο όγκο συναλλαγών, υποστηριζόμενη από τη χρήση μυστικών διευθύνσεων και εμπιστευτικών στοιχείων συναλλαγών. Η Dash, η οποία προσφέρει μια προαιρετική λειτουργία απορρήτου που ονομάζεται PrivateSend, υπερδιπλασίασε τον ημερήσιο όγκο συναλλαγών της κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Το Decred συνδυάζει τη λειτουργικότητα του ψηφιακού νομίσματος με τη διακυβέρνηση εντός της αλυσίδας και τις συναλλαγές CoinShuffle++ που ενισχύουν την ιδιωτικότητα, προσελκύοντας χρήστες που αναζητούν τόσο διακριτικότητα όσο και συμμετοχικό έλεγχο. Εν τω μεταξύ, το Basic Attention Token επωφελήθηκε από την ανάπτυξη στο οικοσύστημα του Brave Browser, το οποίο ξεπέρασε τα 100 εκατομμύρια μηνιαίους χρήστες κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Η Beldex επέκτεινε το προφίλ της προσφέροντας μια σουίτα υπηρεσιών που εστιάζουν στην ιδιωτικότητα, συμπεριλαμβανομένων κρυπτογραφημένων μηνυμάτων και ιδιωτικής περιήγησης, καθώς και βελτιωμένης διαλειτουργικότητας μέσω της ενσωμάτωσης LayerZero.

Ιδιωτικότητα εναντίον Κερδοσκοπίας

Μία από τις πιο εμφανείς αντιθέσεις στο τέταρτο τρίμηνο ήταν μεταξύ των privacy tokens και των πιο κερδοσκοπικών τμημάτων της αγοράς. Ενώ τα περιουσιακά στοιχεία privacy κέρδισαν την προσοχή και κέρδισαν σχετική ισχύ, η διαπραγμάτευση memecoin μειώθηκε απότομα, γεγονός που συνάδει με τη μειωμένη ανοχή στον κίνδυνο.

Το Grayscale αποδίδει αυτήν την απόκλιση σε μια αμυντική εναλλαγή εντός των χαρτοφυλακίων κρυπτονομισμάτων. Σε αβέβαιες συνθήκες, οι επενδυτές προτίμησαν περιουσιακά στοιχεία που θεωρούνταν ότι προσφέρουν δομική χρησιμότητα, όπως η υποδομή απορρήτου, έναντι εκείνων που καθοδηγούνται κυρίως από βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία.

Αυτή η μετατόπιση ευθυγραμμίζεται επίσης με τη βελτίωση των μετρήσεων χρήσης στα δίκτυα απορρήτου, γεγονός που υποδηλώνει ότι η ζήτηση δεν καθοδηγούνταν αποκλειστικά από την αφήγηση. Σε αρκετές περιπτώσεις, ο υψηλότερος αριθμός συναλλαγών και η εμπλοκή των χρηστών συνόδευσαν την ανθεκτικότητα των τιμών.

AI Tokens: Ένα δευτερεύον θέμα

Εκτός του τμήματος απορρήτου, μόνο ένας μικρός αριθμός tokens που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη εμφανίστηκε μεταξύ των κορυφαίων επιδόσεων του δ' τριμήνου. Σε αυτά περιλαμβάνονταν το Alchemist, μια πλατφόρμα χωρίς κώδικα που βασίζεται στο Solana για την κατασκευή εφαρμογών, το OriginTrail, ένα αποκεντρωμένο γράφημα γνώσης και το Golem, ένα αποκεντρωμένο δίκτυο υπολογιστών.

Η παρουσία τους ήταν αξιοσημείωτη αλλά περιορισμένη. Τα δεδομένα της Grayscale δείχνουν ότι τα περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη παραμένουν πιο ευαίσθητα στις μεταβαλλόμενες συνθήκες κινδύνου, δεδομένης της πρώιμης ανάπτυξής τους και της εξάρτησής τους από μελλοντικά σενάρια υιοθέτησής τους.

Ρυθμιστικές και τεχνολογικές συζητήσεις ενόψει του 2026

Καθώς έκλεινε το 2025, δύο συζητήσεις κυριάρχησαν στις συζητήσεις μεταξύ των επενδυτών σε κρυπτονομίσματα: η νομοθεσία για τη δομή της αγοράς των ΗΠΑ και ο πιθανός αντίκτυπος της κβαντικής πληροφορικής στην κρυπτογραφία.

Η Grayscale αναμένει ότι ένα διακομματικό νομοσχέδιο για τη δομή της αγοράς θα γίνει νόμος το 2026. Η Βουλή των Αντιπροσώπων ψήφισε τον Νόμο περί Σαφήνειας Πληροφοριών τον Ιούλιο και η Γερουσία έχει έκτοτε προωθήσει τη δική της εκδοχή. Ενώ οι λεπτομέρειες ενδέχεται να αλλάξουν, η νομοθεσία στοχεύει να παρέχει ένα παραδοσιακό χρηματοοικονομικό πλαίσιο για τις αγορές κρυπτονομισμάτων, επιτρέποντας στα ρυθμιζόμενα ιδρύματα να πραγματοποιούν συναλλαγές και να διατηρούν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στους ισολογισμούς τους.

Αντιθέτως, η κβαντική υπολογιστική θεωρείται από την Grayscale ως ένα μακροπρόθεσμο ζήτημα που είναι απίθανο να επηρεάσει τις τιμές το 2026. Αν και οι αρκετά ισχυρές κβαντικές μηχανές θα μπορούσαν θεωρητικά να θέσουν σε κίνδυνο τα υπάρχοντα κρυπτογραφικά πρότυπα, τα περισσότερα blockchain απαιτούν ενημερώσεις πολύ πριν οι κίνδυνοι αυτοί γίνουν πρακτικοί. Προς το παρόν, η Grayscale χαρακτηρίζει το θέμα ως «κόκκινη ρέγγα» για την βραχυπρόθεσμη απόδοση της αγοράς.

Συμπέρασμα

Η έκθεση της Grayscale για τους Κλάδους Κρυπτονομισμάτων για το Δ' τρίμηνο του 2025 δείχνει ότι τα κρυπτονομίσματα που επικεντρώνονται στην προστασία της ιδιωτικής ζωής σημείωσαν υπεραπόδοση σε ένα απαιτητικό περιβάλλον αγοράς. Έξι tokens προστασίας της ιδιωτικής ζωής κατατάχθηκαν μεταξύ των 20 κορυφαίων επιδόσεων με βάση τις αποδόσεις προσαρμοσμένες στην μεταβλητότητα, υποστηριζόμενες από την αυξανόμενη χρήση του δικτύου και την αυξημένη προσοχή των επενδυτών. Τα δεδομένα υποδηλώνουν μια αμυντική στροφή προς περιουσιακά στοιχεία που ανταποκρίνονται στις πραγματικές απαιτήσεις για διακριτική ευχέρεια, καθώς τα blockchain πλησιάζουν περισσότερο στα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά συστήματα.

Ενώ η συνολική δραστηριότητα blockchain μειώθηκε παράλληλα με τις τιμές, οι μακροπρόθεσμοι δείκτες συνεχίζουν να δείχνουν ωρίμανση, ιδίως στο επίπεδο εφαρμογών. Ενόψει του 2026, η κανονιστική σαφήνεια και η λειτουργική υποδομή, αντί για τα κερδοσκοπικά θέματα, είναι πιθανό να παραμείνουν κεντρικά για την τοποθέτηση στην αγορά. Η ιδιωτικότητα, όπως έδειξε το τέταρτο τρίμηνο, έχει επαναβεβαιωθεί ως βασικό στοιχείο αυτής της υποδομής.

Πηγές:

• Έρευνα σε κλίμακα του γκριΠροοπτικές Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων για το 2026
• BeinCrypto: Χαρακτηριστικά σε κλίμακα του γκρι 6 πολλά υποσχόμενα νομίσματα απορρήτου 
• stocktwitsΗ ZCash αναδεικνύεται σε κερδοφόρα εταιρεία το τέταρτο τρίμηνο εν μέσω υποχώρησης της αγοράς κρυπτονομισμάτων
• BitwiseΑγορά Κρυπτονομισμάτων στο τρίτο τρίμηνο του 2025