5.2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025: Πώς βγάζει χρήματα το Tether;

Η Tether βγάζει χρήματα επενδύοντας τα αποθεματικά που υποστηρίζουν το USDT. Όταν οι χρήστες καταθέτουν δολάρια για να δημιουργήσουν stablecoins, η Tether δεν κάθεται απλώς σε αυτά τα μετρητά. Χρησιμοποιεί αυτά τα κεφάλαια για να τα χρησιμοποιήσει σε έντοκα γραμμάτια του αμερικανικού δημοσίου, αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς και άλλα περιουσιακά στοιχεία χαμηλού κινδύνου. Το επιτόκιο; Η Tether το κρατάει.

Το 2025, αυτό το απλό μοντέλο μετέτρεψε το Tether στο πρωτόκολλο με τα υψηλότερα κέρδη στα κρυπτονομίσματα. Σύμφωνα με το CoinGecko's Ετήσια Έκθεση Κλάδου Κρυπτονομισμάτων, η εταιρεία είχε έσοδα 5.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό αντιστοιχεί στο 41.9% όλων των κερδών που σχετίζονται με τα stablecoins για το έτος.

Γιατί τα γραμμάτια του δημοσίου είναι η «αγελάδα μετρητών» του Tether

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε τα επιτόκια υψηλά έως το 2025. Για την Tether, αυτό ήταν ένα χρυσωρυχείο.

Με πάνω από 135 δισεκατομμύρια δολάρια παρκαρισμένα σε αμερικανικά ομόλογα μέχρι το τέλος του έτους, ακόμη και μέτριες αποδόσεις της τάξης του 4-5% μεταφράζονται σε τεράστιες αποδόσεις. Τα μαθηματικά είναι απλά. Εάν κατέχετε 135 δισεκατομμύρια δολάρια με ετήσιο εισόδημα 4.5%, αυτό αντιστοιχεί σε περίπου 6 δισεκατομμύρια δολάρια σε τόκους πριν αγγίξετε οτιδήποτε άλλο.

Για να το θέσουμε σε προοπτική: η Tether κατέχει πλέον περισσότερο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ από ό,τι η Νότια Κορέα ή η Γερμανία. Η εταιρεία κατατάσσεται ως ο 17ος μεγαλύτερος κάτοχος ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου παγκοσμίως, δίπλα σε κυρίαρχα έθνη.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα έσοδα από τόκους αντιπροσωπεύουν περίπου το 80-90% των εσόδων της Tether. Η εταιρεία ουσιαστικά διαχειρίζεται ένα αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς με χαρακτηριστικά κρυπτονομισμάτων.

Μέχρι το τρίτο τρίμηνο του 2025, η ανάλυση των αποθεματικών του Tether είχε ως εξής: 94.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου, 14.1 δισεκατομμύρια δολάρια σε συμφωνίες αντίστροφης επαναγοράς και 6.5 δισεκατομμύρια δολάρια σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Το συνολικό ενεργητικό έφτασε τα 181.2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Τι γίνεται με τα τέλη;

Το Tether χρεώνει τέλη, αλλά αυτά δεν αποτελούν τον κύριο μοχλό εσόδων.

Όταν μεγάλα ιδρύματα εκδίδουν ή εξαργυρώνουν USDT απευθείας μέσω του Tether, πληρώνουν περίπου 0.1% ή μια σταθερή χρέωση για συναλλαγές μεγάλου όγκου. Αυτό αντιστοιχεί σε περίπου 5-10% των συνολικών εσόδων.

Οι χρήστες λιανικής δεν βλέπουν ποτέ αυτές τις χρεώσεις. Εάν αγοράζετε USDT στο Binance ή το Coinbase, κάνετε συναλλαγές σε δευτερογενείς αγορές. Οι χρεώσεις που πληρώνετε πηγαίνουν στο χρηματιστήριο, όχι στο Tether.

Οι συνεργασίες με τα χρηματιστήρια προσθέτουν μια ακόμη μικρή ροή εσόδων. Το Tether κερδίζει από συνεργασίες με πλατφόρμες που χρησιμοποιούν το USDT ως ζεύγος συναλλαγών. Ορισμένα χρηματιστήρια μοιράζονται ένα μέρος των τελών συναλλαγών. Αλλά αυτή η συνεισφορά παραμένει κάτω από το 5% των συνολικών εσόδων.

Επενδύει η Tether σε οτιδήποτε άλλο εκτός από ομόλογα του Δημοσίου;

Ναι. Η Tether κατανέμει τα πλεονάζοντα αποθεματικά πέραν της απαίτησης υποστήριξης 1:1 σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία.

Το τέταρτο τρίμηνο του 2025, η εταιρεία πρόσθεσε 27 μετρικούς τόνους χρυσού στα αποθέματά της, αξίας περίπου 4.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε τρέχουσες τιμές. Αυτή η διαφοροποίηση παρέχει αποδόσεις που βασίζονται στην ανατίμηση, ξεχωριστά από τα έσοδα από τόκους.

Ο Tether κατέχει επίσης σημαντική θέση Bitcoin στον ισολογισμό της. Καθώς οι τιμές του BTC αυξάνονταν μέχρι το 2025, αυτές οι συμμετοχές απέκτησαν αξία. Η εταιρεία έχει πραγματοποιήσει επίσης επενδύσεις σε venture capital σε AI, δραστηριότητες εξόρυξης και αναδυόμενες αγορές.

Οι αποδόσεις από αυτές τις συμμετοχές ποικίλλουν. Δεν αποτελούν την κύρια δραστηριότητα, αλλά προσθέτουν ανοδική τάση όταν οι αγορές συνεργάζονται.

Το ερώτημα των 5.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων έναντι των 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων

Υπάρχει ένα αριθμητικό χάσμα που αξίζει να αντιμετωπιστεί.

Η CoinGecko ανακοίνωσε έσοδα Tether ύψους 5.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το 2025. Διευθύνων Σύμβουλος Πάολο Αρντόινο προέβλεπε καθαρά κέρδη περίπου 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων για ολόκληρο το έτος, με τις βεβαιώσεις του πρώτου και τρίτου τριμήνου να επιβεβαιώνουν ήδη πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η διαφορά οφείλεται στη μεθοδολογία. Το ποσό του CoinGecko αντιπροσωπεύει μια συντηρητική εκτίμηση των ακαθάριστων εσόδων για σκοπούς σύγκρισης του κλάδου. Τα επίσημα στοιχεία του Tether αντικατοπτρίζουν τα καθαρά κέρδη μετά από (ελάχιστα) λειτουργικά έξοδα.

Προηγούμενες βεβαιώσεις υποστηρίζουν ισχυρή απόδοση. Μόνο το δεύτερο τρίμηνο του 2025 παρουσίασε καθαρά κέρδη περίπου 4.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Κατά τα πρώτα τρία τρίμηνα, τα σωρευτικά κέρδη ξεπέρασαν τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια.

Για να κατανοήσουμε καλύτερα τα συμφραζόμενα σχετικά με τις κατατάξεις του κλάδου, το ποσό των 5.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι επαρκές. Για την πραγματική απόδοση των εταιρειών, οι επίσημες γνωστοποιήσεις της Tether σκιαγραφούν μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα.

Πόσο μεγάλο είναι τώρα το Tether;

Στις αρχές του 2026, η κυκλοφορία του USDT ανέρχεται σε περίπου 187 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό κατανέμεται σε περίπου 97.6 δισεκατομμύρια δολάρια στο Ethereum και 83 δισεκατομμύρια δολάρια στο Tron, με το υπόλοιπο να κατανέμεται σε άλλες αλυσίδες.

Το Tether ελέγχει το 60.1% της αγοράς stablecoin των 311 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Κανένας ανταγωνιστής δεν πλησιάζει.

Αυτή η κυριαρχία εξηγεί γιατί η Tether βρέθηκε στην κορυφή της κατάταξης εσόδων πρωτοκόλλου της CoinGecko, ξεπερνώντας κάθε πλατφόρμα DeFi και τον άλλον εκδότη stablecoin, Circle.

Γιατί τα Stablecoins κυριάρχησαν στα κέρδη του 2025

Να τι κάνει το μοντέλο του Tether τόσο ισχυρό: δεν εξαρτάται από τις συνθήκες της αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Τα πρωτόκολλα DeFi βασίζονται σε χρεώσεις συναλλαγών και ασταθή δραστηριότητα εντός αλυσίδας. Όταν οι αγορές κρυπτονομισμάτων μειώθηκαν κατά 10.4% το 2025, αυτές οι ροές εσόδων υπέστησαν ζημιές.

Τα έσοδα της Tether παρέμειναν σταθερά. Οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου δεν έχουν σημασία αν το Bitcoin είναι στα 40,000 δολάρια ή στα 100,000 δολάρια. Όσο οι άνθρωποι κατέχουν USDT, η Tether κερδίζει τόκους από τα αποθεματικά υποστήριξης.

Τα δεδομένα του CoinGecko έδειξαν σταθερές κασσίτερες παρήγαγε το 65.7% των εσόδων μεταξύ των κορυφαίων πρωτοκόλλων το 2025. Μόνο το Tether αντιπροσώπευε το μεγαλύτερο μέρος αυτού του αριθμού.

Από τι δεν βγάζει χρήματα το Tether

Μερικές διευκρινίσεις για την ακρίβεια.

Το Tether δεν κερδίζει τίποτα από χρεώσεις συναλλαγών εντός αλυσίδας. Όταν στέλνετε USDT, οι χρεώσεις βενζίνης πηγαίνουν στο Ethereum or Tron επικυρωτές, όχι Tether.

Η εταιρεία δεν επωφελείται από την κερδοσκοπία του USDT στα χρηματιστήρια. Η σταθερότητα των τιμών είναι το παν.

Και παρά τις επίμονες φήμες, η Tether δεν κόβει μη υποστηριζόμενα tokens. Τριμηνιαίες βεβαιώσεις από ανεξάρτητους ελεγκτές (BDO Italia) επιβεβαιώνω Τα αποθεματικά υπερβαίνουν τις υποχρεώσεις. Κάθε USDT σε κυκλοφορία έχει υποστήριξη.

Η κατώτατη γραμμή

Η Tether δημιούργησε μια μηχανή εσόδων 5.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων κάνοντας κάτι εξαιρετικά απλό: εισπράττοντας τόκους από τα χρήματα άλλων ανθρώπων. Τα υψηλά επιτόκια και η τεράστια κλίμακα μετέτρεψαν αυτό το βασικό μοντέλο στην πιο κερδοφόρα επιχείρηση κρυπτονομισμάτων.

Για περισσότερες πληροφορίες, επισκεφθείτε τον επίσημο Tether  ή ακολουθήστε @Τριχιά στο Χ.

Πηγές

• Ετήσια Έκθεση Βιομηχανίας Κρυπτονομισμάτων CoinGecko 2025 — Κύρια πηγή για το ποσό των εσόδων των 5.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων και την κατάταξη πρωτοκόλλου
• Σελίδα διαφάνειας Tether — Επίσημες βεβαιώσεις αποθεματικών και δεδομένα κυκλοφορίας
• Reuters — Αναφορά σχετικά με τις αγορές χρυσού του 4ου τριμήνου του 2025
• Τύχη — Κάλυψη των προβλεπόμενων ετήσιων κερδών της Tether ύψους 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων και των δηλώσεων του Διευθύνοντος Συμβούλου