Είναι το $ETH υποτιμημένο; Μια ματιά στις μετρήσεις του Ethereum

Το Ethereum εκτυπώνει μερικούς από τους ισχυρότερους on-chain αριθμούς του ποτέ, ωστόσο το $ETH διαπραγματεύεται περίπου στα 2,050 δολάρια, μειωμένο κατά περίπου 58% από το ιστορικό υψηλό του Αυγούστου 2025, στα 4,953.73 δολάρια. Το χάσμα μεταξύ των βασικών μεγεθών του δικτύου και της τιμής δεν ήταν ποτέ τόσο μεγάλο. Αυτή η αποσύνδεση είναι ο πυρήνας μιας αυξανόμενης θεωρίας υποτίμησης που έχει αυξηθεί σε όλους τους κύκλους των κρυπτονομισμάτων και τα δεδομένα το υποστηρίζουν.

Τι ακριβώς συμβαίνει λοιπόν κάτω από το καπό;

Πώς φαίνονται οι μετρήσεις δραστηριότητας του Ethereum αυτή τη στιγμή;

Το κύριο δίκτυο Ethereum χειρίζεται περίπου 2.36 εκατομμύρια συναλλαγές την ημέρα από τις αρχές Απριλίου. Αυτός ο αριθμός κυμαινόταν σταθερά μεταξύ 2.2 εκατομμυρίων και 2.6 εκατομμυρίων από τα τέλη Μαρτίου έως τον Απρίλιο, ισοφαρίζοντας ή και ξεπερνώντας τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τις κορυφώσεις της ανοδικής αγοράς στα τέλη του 2025.

Οι ημερήσιες ενεργές διευθύνσεις αφηγούνται μια παρόμοια ιστορία. Τα δεδομένα του Santiment δείχνουν ότι το δίκτυο κατέγραψε περίπου 788,000 ενεργές διευθύνσεις στις αρχές Απριλίου. Τα ίδια δεδομένα δείχνουν ότι δημιουργούνται πάνω από 255,000 νέες διευθύνσεις ανά ημέρα. Αυτοί δεν είναι οι αριθμοί ενός δικτύου σε παρακμή.

Οι άνθρωποι χρησιμοποιούν το Ethereum περισσότερο από ποτέ. Η τιμή απλώς δεν έχει φτάσει ακόμα.

Πόσο ETH είναι κλειδωμένο στο Staking;

Αν υπάρχει μία μέτρηση που από μόνη της υποδηλώνει την υποτίμηση, αυτή είναι η χρήση στοιχήματος.

Αυτή τη στιγμή, περίπου 38.5 εκατομμύρια ETH είναι στοιχηματισμένα. Αυτό αντιπροσωπεύει περίπου το 31.64% της συνολικής κυκλοφορούσας προσφοράς των 120.69 εκατομμυρίων ETH. Σχεδόν το ένα τρίτο όλου του Ethereum που υπάρχει είναι κλειδωμένο και αποφέρει απόδοση.

Τα δεδομένα της ουράς ανακοινώσεων αφηγούνται την πραγματική ιστορία:

• Η ουρά εισόδου επικυρωτή περιέχει περίπου 2.94 εκατομμύρια ETH, με εκτιμώμενο χρόνο αναμονής 51 ημερών.
• Η ουρά εξόδου περιέχει μόνο 27,936 ETH, εκκαθαρίζοντας σε περίπου 11 ώρες
• Οι ενεργοί επικυρωτές αριθμούν πάνω από 922,000
• Το τρέχον ετήσιο επιτόκιο (APR) στοιχηματισμού βρίσκεται στο 2.76%.

Αυτός ο λόγος εισόδου προς έξοδο είναι μονόπλευρος. Οι stakers κάνουν ουρά για να κλειδώσουν το ETH τους σε μια μέτρια απόδοση 2.76%, ενώ η τιμή βρίσκεται κοντά στα χαμηλά του κύκλου. Η ουρά εξόδου είναι πρακτικά άδεια. Αυτό σηματοδοτεί ισχυρή μακροπρόθεσμη πεποίθηση τόσο από τα ιδρύματα όσο και από τους συμμετέχοντες στο λιανικό εμπόριο. Δημιουργεί επίσης μια διαρθρωτική συμπίεση της προσφοράς που η αγορά δεν έχει ακόμη αντικατοπτρίσει στην τιμή.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Αντέχει ακόμα το οικοσύστημα DeFi του Ethereum;

Η συνολική αξία που έχει δεσμευτεί για το Ethereum ανέρχεται σήμερα σε περίπου 52.74 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτός ο αριθμός έχει διατηρηθεί σχετικά σταθερός παρά την πτώση της τιμής και επισκιάζει τα στοιχεία TVL των ανταγωνιστικών εταιρειών. Αλυσίδες στρώματος 1.

Τα κορυφαία πρωτόκολλα σας δείχνουν πού βρίσκεται το κεφάλαιο. Η Aave κατέχει περίπου 19.45 δισεκατομμύρια δολάρια, ακολουθούμενη από τη Lido στα 19.08 δισεκατομμύρια δολάρια. Η EigenCloud έχει αξία 8.72 δισεκατομμύρια δολάρια, με την Binance Staked ETH στα 7.15 δισεκατομμύρια δολάρια και την Sky στα 6.70 δισεκατομμύρια δολάρια.

Εν τω μεταξύ, το σταθερόκοκκο Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του Ethereum ανέρχεται στα 164.7 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι όγκοι συναλλαγών σε DEX και perpetuals συνεχίζουν να ανέρχονται σε δισεκατομμύρια καθημερινά. Το χρηματοοικονομικό επίπεδο που τροφοδοτεί το Ethereum δεν έχει επιβραδυνθεί, ακόμη και όταν η τιμή των token έχει μειωθεί κατακόρυφα.

Τι γίνεται με τη μεγαλύτερη εικόνα;

Ethereum παραμένει το blockchain Επιπέδου 1 που αναπτύσσεται περισσότερο ενεργά. Τα δεδομένα του Chainspect δείχνουν ότι συνεχίζει να ηγείται στη δραστηριότητα των προγραμματιστών με μεγάλη διαφορά. Αυτό έχει σημασία επειδή η προσοχή των προγραμματιστών σήμερα μετατρέπεται σε αναβαθμίσεις πρωτοκόλλων και αύριο σε ανάπτυξη εφαρμογών.

Από την πλευρά της προσφοράς, το ETH είναι επί του παρόντος ελαφρώς πληθωριστικό, περίπου στο 0.23% ετησίως. Το περιβάλλον μετά το Pectra και η συνεχιζόμενη χρήση blob Layer 2 εξακολουθούν να αυξάνονται, επομένως οι μακροπρόθεσμοι αποπληθωριστικοί καταλύτες που περίμενε η αγορά δεν έχουν ακόμη ενεργήσει πλήρως. Αλλά με σχεδόν το ένα τρίτο της προσφοράς να έχει διατεθεί και μια αυξανόμενη ουρά εισόδου, τα μαθηματικά ήδη κλίνουν προς μια πιο περιορισμένη προσφορά.

Είναι λοιπόν στην πραγματικότητα υποτιμημένο το ETH;

Η περίπτωση του on-chain είναι δύσκολο να αμφισβητηθεί. Ρεκόρ ημερήσιας δραστηριότητας, το ένα τρίτο της προσφοράς κλειδωμένο με ουρά 51 ημερών για είσοδο, 52 δισεκατομμύρια δολάρια σε DeFi TVL και δραστηριότητα προγραμματιστών που ηγείται του κλάδου. Όλα αυτά ενώ το token διαπραγματεύεται περισσότερο από το μισό από την κορύφωσή του.

Οι αγορές μπορούν να παραμείνουν αποσυνδεδεμένες από τα θεμελιώδη μεγέθη για μεγάλα χρονικά διαστήματα. Αυτό δεν είναι κάτι καινούργιο. Αλλά η κλίμακα αυτής της απόκλισης μεταξύ του τι κάνει το Ethereum στην αλυσίδα και του πού τιμολογείται το token είναι δύσκολο να αγνοηθεί. Τα δεδομένα δεν είναι εικασίες. Είναι ζωντανά, επαληθεύσιμα και δείχνουν προς μία κατεύθυνση.

Πηγές:

• CoinMarketCap Τιμή ETH, κεφαλαιοποίηση αγοράς, κυκλοφορούσα προσφορά και δεδομένα ιστορικού υψηλού ρεκόρ
• YCharts Δεδομένα ημερήσιου όγκου συναλλαγών Ethereum
• YCharts Μετρήσεις ημερήσιας ενεργής διεύθυνσης Ethereum
• Santiment Δεδομένα εντός της αλυσίδας για καθημερινές ενεργές διευθύνσεις και δημιουργία νέων διευθύνσεων (μέσω ανάρτησης @santimentfeed X, 1 Απριλίου 2026)
• Ουρά επικύρωσης Βάθη ουράς staking, αριθμός επικυρωτών, χρόνοι αναμονής και ετήσιο ποσοστό επικύρωσης (APR)
• Ντέφι Λάμα Ethereum TVL και κορυφαίες αναλύσεις πρωτοκόλλου
• Αλυσοεπιθεώρηση Συγκρίσεις δραστηριότητας προγραμματιστών σε όλα τα blockchain Επιπέδου 1