Έρχεται φόρος μη πραγματοποιηθέντων κεφαλαιακών κερδών στις ΗΠΑ;

Όχι. Από τον Φεβρουάριο του 2026, οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν έχουν ομοσπονδιακό φόρο επί των μη πραγματοποιηθέντων κεφαλαιακών κερδών. Η ισχύουσα νομοθεσία σας φορολογεί μόνο όταν πουλάτε ένα περιουσιακό στοιχείο και εισπράττετε το κέρδος. Τα απούλητα περιουσιακά σας στοιχεία Bitcoin, οι μετοχές και τα ακίνητα παραμένουν αφορολόγητα μέχρι να τα εξαργυρώσετε. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι αυτή η ιδέα έχει πεθάνει. Συνεχίζει να εμφανίζεται στις πολιτικές συζητήσεις και μερικές πολιτείες προωθούν τώρα τις δικές τους εκδοχές που στοχεύουν δισεκατομμυριούχους. Ακόμα κι αν δεν βρίσκεστε ούτε κοντά σε αυτήν την φορολογική κλίμακα, αξίζει να δώσετε προσοχή σε αυτό που θα συμβεί στη συνέχεια.

Τι ακριβώς είναι ένας φόρος μη πραγματοποιηθέντων κεφαλαιουχικών κερδών;

Σύμφωνα με το ισχύον σύστημα, οι φόροι κεφαλαιακών κερδών τίθενται σε ισχύ μόνο μετά την πώληση. Αγοράσατε ETH στα 1,000 δολάρια, τώρα αξίζει 3,500 δολάρια, αλλά δεν έχετε πουλήσει. Δεν οφείλετε τίποτα. Τα επιτόκια για μακροπρόθεσμες συμμετοχές (άνω του ενός έτους) είναι 0%, 15% ή 20% ανάλογα με το εισόδημά σας. Για το 2026, ένα παντρεμένο ζευγάρι με φορολογητέο εισόδημα έως 98,900 δολάρια δεν πληρώνει μηδέν για αυτά τα κέρδη.

Ένας μη πραγματοποιημένος φόρος κεφαλαιακών κερδών θα το ανατρέψει αυτό. Θα αντιμετωπίζει την ετήσια αύξηση της αξίας του περιουσιακού σας στοιχείου ως φορολογητέο εισόδημα, είτε το πουλήσετε είτε όχι. Σκεφτείτε το σαν να λαμβάνετε έναν λογαριασμό φόρου ακίνητης περιουσίας για το χαρτοφυλάκιο κρυπτονομισμάτων σας κάθε χρόνο.

Γιατί αυτό συνεχίζει να εμφανίζεται;

Οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι κλείνει ένα παραθυράκι για τους δισεκατομμυριούχους που συσσωρεύουν τεράστιο πλούτο εκτιμώντας τα περιουσιακά τους στοιχεία χωρίς ποτέ να τα πουλήσουν. Κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας του 2024, η τότε αντιπρόεδρος Καμάλα Χάρις πρότεινε έναν ελάχιστο φόρο 25% επί του συνολικού εισοδήματος, συμπεριλαμβανομένων των μη πραγματοποιηθέντων κερδών, για νοικοκυριά αξίας άνω των 100 εκατομμυρίων δολαρίων. Ο προϋπολογισμός Μπάιντεν-Χάρις για το 2025 το χαρακτήρισε ως «προπληρωμή» σε μελλοντικούς φόρους, ώστε το πλουσιότερο 0.01% να πληρώνει ουσιαστικά τουλάχιστον το 25%.

Τα μη πραγματοποιημένα κέρδη αποτελούν σχεδόν το ήμισυ της αξίας της περιουσίας των υπερπλούσιων και μεγάλο μέρος αυτής διαφεύγει της φορολογίας εξ ολοκλήρου μέσω των κανόνων κληρονομιάς. Αλλά οι επικριτές το αποκαλούν δήμευση πλούτου. Υποστηρίζουν ότι θα μπορούσε να επιβάλει πωλήσεις κατά τη διάρκεια ύφεσης της αγοράς, να συντρίψει την καινοτομία και να οδηγήσει κεφάλαια στο εξωτερικό. Η αποτίμηση μη ρευστοποιήσιμων περιουσιακών στοιχείων, όπως ιδιωτικές εταιρείες ή μετοχές νεοσύστατων επιχειρήσεων, σε ετήσια βάση θα αποτελούσε επίσης μια γραφειοκρατική καταστροφή.

Πού βρίσκεται σε ομοσπονδιακό επίπεδο;

Νεκρός στο νερό. Το νομοσχέδιο «One Big Beautiful» του Προέδρου Τραμπ, που υπογράφηκε σε νόμο στις 4 Ιουλίου 2025, διατήρησε άθικτη την υπάρχουσα δομή των πραγματοποιηθέντων μόνο κεφαλαιακών κερδών. Ο νόμος στην πραγματικότητα κινήθηκε προς την αντίθετη κατεύθυνση, επεκτείνοντας τις φορολογικές ελαφρύνσεις για τους επενδυτές.

Υπάρχουν επίσης συνταγματικά εμπόδια. Το Ανώτατο Δικαστήριο ιστορικά απαιτούσε την «πραγματοποίηση» για τους φόρους εισοδήματος και η απόφαση Moore κατά Ηνωμένων Πολιτειών του 2024 περιόρισε περαιτέρω το πεδίο εφαρμογής για τη φορολόγηση των μη πραγματοποιηθέντων κερδών. Ο γερουσιαστής Mike Lee έχει δηλώσει δημόσια ότι το Κογκρέσο «απαγορεύεται» να επιβάλλει έναν τέτοιο φόρο σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Τα νομικά και πολιτικά εμπόδια είναι απότομα.

Τι γίνεται με τις προσπάθειες σε επίπεδο πολιτείας;

Εδώ είναι που γίνεται ενδιαφέρον. Ενώ η ομοσπονδιακή δράση είναι εκτός συζήτησης, δύο μεγάλες πολιτείες δοκιμάζουν τα νερά.

Καλιφόρνια εργάζεται για να θέσει σε ψηφοφορία τον Νοέμβριο του 2026 έναν προτεινόμενο εφάπαξ φόρο πλούτου 5% στους δισεκατομμυριούχους. Η συγκέντρωση υπογραφών βρίσκεται σε εξέλιξη και, εάν το μέτρο εγκριθεί από τους ψηφοφόρους, ο φόρος θα εφαρμοστεί αναδρομικά σε όποιον ήταν κάτοικος της Καλιφόρνια την 1η Ιανουαρίου 2026, με καθαρή περιουσία που υπερβαίνει το 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Οι πληρωμές θα ξεκινήσουν το 2027. Θα εξαιρούνται τα ακίνητα, οι συντάξεις και οι συνταξιοδοτικοί λογαριασμοί. Τεχνικά, πρόκειται για φόρο πλούτου επί της καθαρής περιουσίας και όχι για καθαρό φόρο μη πραγματοποιηθέντων κερδών, αλλά επειδή αποτυπώνει την ανατίμηση περιουσιακών στοιχείων όπως μετοχές και κρυπτονομίσματα, το αποτέλεσμα είναι παρόμοιο. Η πρόταση έχει ήδη προκαλέσει μια έξοδο ηγετών της τεχνολογίας σε πολιτείες με χαμηλή φορολογία όπως η Φλόριντα και το Τέξας.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Ιλλινόις Οι νομοθέτες προωθούν ενεργά ανανεωμένες προτάσεις. Μια προηγούμενη προσπάθεια, ο Νόμος περί Φόρου Εξαιρετικά Υψηλού Πλούτου βάσει της Αγοράς (Extremely High Wealth Mark-to-Market Tax Act), που στόχευε σε ~4.95% επί των μη πραγματοποιηθέντων κερδών για τους δισεκατομμυριούχους, αναβλήθηκε μετά από αντιδράσεις και ανησυχίες για το σύνταγμα της πολιτείας. Ένα νέο νομοσχέδιο (SB 3376) κατατέθηκε τον Φεβρουάριο του 2026, το οποίο εφαρμόζει φόρο εισοδήματος σε μη πραγματοποιημένη αύξηση καθαρής περιουσίας άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων. Βρίσκεται σε εξέλιξη νομοθετική συζήτηση, αλλά απέχει πολύ από το να ψηφιστεί και αντιμετωπίζει τεράστια νομικά εμπόδια.

Καμία από τις δύο δεν θα φορολογούσε άμεσα κανέναν εκτός αυτών των πολιτειών και αμφότερες στοχεύουν μόνο τους υπερπλούσιους. Αλλά η πολιτική ενέργεια πίσω από αυτές είναι πραγματική.

Γιατί πρέπει να νοιάζονται οι καθημερινοί επενδυτές;

Πιθανότατα δεν αξίζεις 100 εκατομμύρια δολάρια. Αλλά να γιατί αυτό εξακολουθεί να έχει σημασία.

Εάν περάσει ο φόρος στην Καλιφόρνια, οι δισεκατομμυριούχοι που αναγκάζονται να ρευστοποιήσουν θέσεις για να καλύψουν τον λογαριασμό θα μπορούσαν να δημιουργήσουν πραγματική αστάθεια στην αγορά. Όταν οι μεγάλοι κάτοχοι πωλούν βιαστικά, οι τιμές των μετοχών μειώνονται και αυτό πλήττει τον λογαριασμό συνταξιοδότησής σας και το χαρτοφυλάκιο κρυπτονομισμάτων σας, είτε βρίσκεστε στην Καλιφόρνια είτε όχι.

Έπειτα, υπάρχει και η ανησυχία για την ολισθηρή πλαγιά. Τα φορολογικά όρια έχουν ιστορικό μείωσης με την πάροδο του χρόνου. Η μείωσή τους από δισεκατομμυριούχους σε εκατομμυριούχους θα ήταν πολιτικά τοξική αυτή τη στιγμή, και η κινητικότητα του πλούτου καθιστά δύσκολη την επιβολή τους. Αλλά το προηγούμενο έχει σημασία. Εάν αυτοί οι φόροι επιβιώσουν από νομικές προκλήσεις και παράγουν έσοδα, η πίεση για επέκτασή τους αυξάνεται.

Και η διεθνής οπτική γωνία προσθέτει περιεχόμενο. Η Ολλανδία ψήφισε στις 12 Φεβρουαρίου 2026 την επιβολή φόρου 36% στα μη πραγματοποιημένα κέρδη από μετοχές, ομόλογα και κρυπτονομίσματα, με ισχύ από το 2028, εν αναμονή της έγκρισης από τη Γερουσία. Αυτό ήδη πυροδοτεί φόβους για φυγή κεφαλαίων και φήμες για μετεγκατάσταση επενδυτών σε όλη την Ευρώπη. Αυτό είναι ένα ζωντανό πείραμα που αξίζει να παρακολουθήσετε.

Η κατώτατη γραμμή

Δεν θα επιβληθεί φόρος μη πραγματοποιηθέντων κεφαλαιακών κερδών στις ΗΠΑ σε ομοσπονδιακό επίπεδο. Τα νομικά, πολιτικά και συνταγματικά εμπόδια είναι πολύ υψηλά. Αλλά η Καλιφόρνια και το Ιλινόις είναι αυτές που πρέπει να παρακολουθούνται σε πολιτειακό επίπεδο, ενώ η Ολλανδία διεξάγει μια δοκιμασία στον πραγματικό κόσμο στο εξωτερικό. Είτε έχετε κρυπτονομίσματα, μετοχές είτε ακίνητα, αυτό που ξεκινά ως πρόβλημα δισεκατομμυριούχου έχει τον τρόπο να γίνει πρόβλημα όλων.

Πηγές:

• Τραπεζίτης – Επισκόπηση των ισχυόντων κανόνων περί φόρου κεφαλαιουχικών κερδών των ΗΠΑ και των απαιτήσεων ρευστοποίησης
• Kiplinger – Κλιμάκια συντελεστών φόρου κεφαλαιουχικών κερδών και όρια εισοδήματος για το 2026
• Φορολογικό Ίδρυμα – Ανάλυση της πρωτοβουλίας ψηφοφορίας για τον Νόμο περί Φορολογίας Δισεκατομμυριούχων της Καλιφόρνια το 2026
• IRS – Επίσημη ανάλυση των φορολογικών διατάξεων του νόμου One Big Beautiful Bill Act. ...
• SmartAsset – Επιβεβαίωση ότι η OBBBA διατηρεί την υφιστάμενη δομή του συντελεστή κεφαλαιακών κερδών
• Φορολογικό Ίδρυμα – Ολοκληρωμένη ανάλυση των σημαντικότερων φορολογικών διατάξεων του OBBBA
• IMI Καθημερινά – Αναφορά σχετικά με την ψηφοφορία της Ολλανδικής Βουλής που ενέκρινε φόρο μη πραγματοποιηθέντων κερδών 36%
• την Live-Pedia.gr – Λεπτομέρειες και χρονοδιάγραμμα της πρωτοβουλίας ψηφοφορίας για τον φόρο περιουσίας στην Καλιφόρνια για τις λεπτομέρειες και το χρονοδιάγραμμα.
• CBPP – Πρόταση προϋπολογισμού Μπάιντεν-Χάρις για το 2025 που προβλέπει τον φόρο μη πραγματοποιηθέντων κερδών ως προπληρωμή
• NBC News – Ρεπορτάζ για την έξοδο δισεκατομμυριούχων από την Καλιφόρνια και την πολιτική συζήτηση
• CBS News – Μηχανισμοί πρωτοβουλίας για την ψηφοφορία στην Καλιφόρνια και απαιτήσεις υπογραφής
• Καλιφόρνια ΛΑΟ – Δημοσιονομική ανάλυση του προτεινόμενου φόρου περιουσίας από το Γραφείο Νομοθετικού Αναλυτή