Η Morgan Stanley προωθεί το Bitcoin ETF της πιο κοντά στην κυκλοφορία με Coinbase και BNY Mellon ως θεματοφύλακες

Η Morgan Stanley υπέβαλε τροποποιημένη δήλωση εγγραφής S-1 στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) για το προτεινόμενο Morgan Stanley Bitcoin Trust, ονομάζοντας την Coinbase Custody Trust Company ως την Bitcoin θεματοφύλακας και BNY Mellon σε πολλαπλούς λειτουργικούς ρόλους, όπως διαχειριστής, πράκτορας μεταφορών και θεματοφύλακας μετρητών.

Τι είναι το Bitcoin ETF της Morgan Stanley και πώς θα λειτουργούσε;

Το προτεινόμενο αμοιβαίο κεφάλαιο είναι δομημένο ως ένα παθητικό επενδυτικό όχημα που κατέχει άμεσα Bitcoin, αντί να χρησιμοποιεί συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή παράγωγα. Αυτό το κατατάσσει στην ίδια κατηγορία με τα υπάρχοντα ETF spot Bitcoin από την BlackRock, την Fidelity και άλλες εταιρείες που κυκλοφόρησαν τον Ιανουάριο του 2024.

Το trust θα παρακολουθεί το CoinDesk Bitcoin Benchmark 4 PM NY Settlement Rate, μια ευρέως χρησιμοποιούμενη τιμή αναφοράς για θεσμικά προϊόντα Bitcoin. Οι μετοχές θα εισαχθούν στο NYSE Arca μετά την έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC). Η Morgan Stanley Investment Management Inc., θυγατρική της τράπεζας, θα ενεργεί ως χορηγός του fund και θα χειρίζεται τις καθημερινές δραστηριότητες.

Η τροποποιημένη υποβολή έρχεται μετά από μια αρχική υποβολή τον Ιανουάριο του 2025 και παρέχει περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τη δομή του αμοιβαίου κεφαλαίου, τη ρύθμιση της θεματοφυλακής και τις γνωστοποιήσεις κινδύνου.

Πώς θα αποθηκεύεται το Bitcoin στο Morgan Stanley Bitcoin Trust;

Το έγγραφο παρουσιάζει ένα μοντέλο αποθήκευσης που δίνει προτεραιότητα στην ασφάλεια. Το μεγαλύτερο μέρος του Bitcoin του fund θα φυλάσσεται σε ψυχρή αποθήκευση, που σημαίνει ότι τα ιδιωτικά κλειδιά που ελέγχουν τα κρυπτονομίσματα φυλάσσονται εκτός σύνδεσης και μακριά από συστήματα συνδεδεμένα στο διαδίκτυο. Αυτή είναι η τυπική προσέγγιση που χρησιμοποιούν οι θεσμικοί θεματοφύλακες για να μειώσουν τον κίνδυνο χακαρισμάτων.

Ένα μέρος του Bitcoin μπορεί να μετακινηθεί προσωρινά σε hot wallets, τα οποία είναι συνδεδεμένα στο διαδίκτυο, κατά τη διάρκεια των διαδικασιών δημιουργίας και εξαργύρωσης μετοχών. Αυτή είναι η συνήθης πρακτική στις περισσότερες δομές ETF spot Bitcoin.

Στην κατάθεση σημειώνεται επίσης ότι παρέχεται ασφάλιση για υπηρεσίες φύλαξης, αν και κατανέμεται σε όλους τους πελάτες και ενδέχεται να μην καλύπτει όλες τις πιθανές απώλειες.

Ποιοι είναι οι Θεματοφύλακες και ποιοι είναι οι ρόλοι τους;

Οι δύο θεματοφύλακες φέρουν σημαντικό θεσμικό βάρος:

• Coinbase Custody Trust Company θα λειτουργεί ως θεματοφύλακας Bitcoin και κύριος μεσίτης, χειριζόμενος την αποθήκευση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και την εκτέλεση συναλλαγών. Είναι εγγεγραμμένη ως εταιρεία περιορισμένης ευθύνης της πολιτείας της Νέας Υόρκης.
• BNY Mellon θα λειτουργεί ως διαχειριστής, πράκτορας μεταβιβάσεων και θεματοφύλακας μετρητών, διαχειριζόμενος τη λογιστική, το μητρώο μετόχων και τις ταμειακές ροές. Είναι εγγεγραμμένη ως τράπεζα της πολιτείας της Νέας Υόρκης.

Το έγγραφο που κατατέθηκε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ αναφέρει: «Οι θεματοφύλακες Bitcoin παρέχουν υπηρεσίες φύλαξης και εκτέλεσης συναλλαγών για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία». Η Coinbase ήδη λειτουργεί ως θεματοφύλακας για την πλειονότητα των αμερικανικών ETF spot Bitcoin που κυκλοφορούν αυτήν τη στιγμή στην αγορά, με την Fidelity να αποτελεί την κύρια εξαίρεση.

Γιατί η Morgan Stanley εισέρχεται τώρα στην αγορά ETF Spot Bitcoin;

Η Morgan Stanley διαχειρίζεται περίπου 20 ETF, αλλά μόνο δύο φέρουν αυτήν τη στιγμή το όνομα της εταιρείας. Η είσοδός της σε ETF Bitcoin είναι αξιοσημείωτη δεδομένης της σχετικά περιορισμένης άμεσης έκθεσής της σε κρυπτονομίσματα μέχρι σήμερα, αν και η τράπεζα έχει σταθερά εδραιωθεί προς αυτή την κατεύθυνση.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Το 2021, η Morgan Stanley ήταν η πρώτο μεγάλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα των ΗΠΑ να προσφέρει σε πλούσιους πελάτες πρόσβαση σε ένα Bitcoin fund μέσω της NYDIG. Το 2024, επέτρεψε στους συμβούλους να προτείνουν προϊόντα Bitcoin ETF από τις BlackRock και Fidelity. Η τράπεζα προετοιμάζεται επίσης να ξεκινήσει την διαπραγμάτευση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στην πλατφόρμα χρηματιστηριακών συναλλαγών E*Trade.

Νωρίτερα το 2025, η τράπεζα διόρισε την έμπειρη διευθύνουσα σύμβουλο Amy Oldenburg σε έναν νεοσύστατο ρόλο που επικεντρώνεται στην επέκταση της στρατηγικής της για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τέταρτου τριμήνου του 2025, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Ted Pick δήλωσε στους αναλυτές ότι η τράπεζα ήταν «καλά τοποθετημένη τώρα στον χώρο των κρυπτονομισμάτων και των tokenized περιουσιακών στοιχείων».

Τι λένε οι αναλυτές για την κατάθεση;

Ο Jeff Park, Chief Investment Officer στην ProCap και σύμβουλος της Bitwise Asset Management, σημείωσε ότι η έναρξη ενός Bitcoin ETF θα ωφελούσε την Morgan Stanley, ακόμη και αν το fund δεν φτάσει το μέγεθος του iShares Bitcoin Trust (IBIT) της BlackRock, το οποίο έχει σημειώσει πολλαπλά ρεκόρ υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων από το ντεμπούτο του τον Ιανουάριο του 2024.

Ο Παρκ υποστήριξε ότι η ύπαρξη του δικού της ETF σηματοδοτεί θεσμική διορατικότητα και βοηθά στην προσέλκυση ταλέντων από τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων, κάτι που θα μπορούσε να υποστηρίξει ευρύτερες πρωτοβουλίες όπως το εμπόριο tokenized real world assets (RWA), έναν τομέα που έχει βάλει στο μάτι η Morgan Stanley. Χαρακτήρισε επίσης την ευρύτερη κυκλοφορία ETF Bitcoin από μεγάλες χρηματοπιστωτικές εταιρείες ως θετικό σήμα για τον τομέα, υποδεικνύοντας ότι εξακολουθεί να υπάρχει σημαντικό ανεκμετάλλευτο ενδιαφέρον για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Πού βρίσκονται οι ροές ETF Bitcoin αυτή τη στιγμή;

Η κατάθεση έρχεται σε μια περίοδο μεικτών ροών στην αγορά spot Bitcoin ETF. Το Bitcoin έχει υποχωρήσει περίπου 42% από το ιστορικό υψηλό του των περίπου 126,000 δολαρίων. Παρά την πτώση της τιμής, η θεσμική όρεξη δεν έχει στερέψει εντελώς.

Καταγράφηκε το IBIT της BlackRock $ 322 εκατομμύρια σε εισροές μόνο την Τρίτη, αντισταθμίζοντας τις εκροές από ανταγωνιστικά funds, όπως τα Fidelity και Grayscale. Οι συνολικές ροές αυτής της εβδομάδας ανέρχονται σε 683.3 εκατομμύρια δολάρια, μετά από καθαρές εισροές 787.3 εκατομμυρίων δολαρίων την περασμένη εβδομάδα, η οποία ήταν η πρώτη θετική εβδομάδα μετά από πέντε συνεχόμενες εβδομάδες εκροών συνολικού ύψους σχεδόν 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Morgan Stanley έχει επίσης καταθέσει ξεχωριστό αίτημα S-1 για ένα ETF Solana (SOL), αν και η κατάθεση αυτή δεν είχε ενημερωθεί κατά τη στιγμή της δημοσίευσης.

Συμπέρασμα: 

Το Morgan Stanley Bitcoin Trust, εάν εγκριθεί, θα είναι ένα ETF Bitcoin spot με ψυχρή αποθήκευση και παθητική διαχείριση, με την Coinbase να χειρίζεται τη φύλαξη ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και την BNY Mellon να διαχειρίζεται τη διαχείριση κεφαλαίων και τα μετρητά. Η κατάθεση προσθέτει λεπτομέρειες σε μια αρχική υποβολή από τον Ιανουάριο και αντικατοπτρίζει τη συνεχή ώθηση της τράπεζας σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία σε όλη την υποδομή φύλαξης, συμβουλευτικής και χρηματιστηριακής υποστήριξης.

Υποστηρικτικό υλικό 

1. Τροποποιημένη κατάθεση της JP Morgan

2. Υποβολή αίτησης spot ETF Bitcoin της JP Morgan στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ

3. Αναφορά από το CoinTelegraphΗ Morgan Stanley επιλέγει την Coinbase και την BNY για την φύλαξη του Bitcoin ETF

4. Ρεπορτάζ από το ReutersΗ Morgan Stanley γίνεται η πρώτη μεγάλη αμερικανική τράπεζα που προσφέρει στους πελάτες της πρόσβαση σε κεφάλαια bitcoin - CNBC