Ο Nasdaq επέλεξε τον Kraken για να μετατρέψει τις μετοχές της Wall Street σε tokenize. Δείτε τι σημαίνει αυτό για εσάς.

Ο Nasdaq έχει ανακοίνωσε μια επίσημη συνεργασία με την Payward, τη μητρική εταιρεία του χρηματιστηρίου κρυπτονομισμάτων Kraken, για την ανάπτυξη ενός συστήματος έκδοσης και διαπραγμάτευσης μετοχών με διακριτικά (tokenized versions) και άλλων προϊόντων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο. Η πλατφόρμα αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία το πρώτο εξάμηνο του 2027, με τις μετοχές με διακριτικά (tokenized) να έχουν τα ίδια δικαιώματα εταιρικής διακυβέρνησης με τις κοινές μετοχές, συμπεριλαμβανομένης της ψήφου μέσω πληρεξουσίου και των πληρωμών μερισμάτων.

Τι είναι η Tokenization Μετοχών και γιατί είναι σημαντική;

Η μετατροπή σε tokenization είναι η διαδικασία μετατροπής ενός χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου, όπως μια μετοχή, ένα ομόλογο ή ένα fund, σε ένα ψηφιακό token που μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο συναλλαγών σε ένα blockchain. Ένα blockchain είναι ένα κατανεμημένο καθολικό, ουσιαστικά ένα κοινόχρηστο σύστημα τήρησης αρχείων που είναι διαφανές, ανθεκτικό σε παραβιάσεις και δεν βασίζεται σε έναν κεντρικό ενδιάμεσο για να λειτουργήσει.

Στο μοντέλο του Nasdaq, η μεταβίβαση του token αντιπροσωπεύει μια νόμιμη μεταβίβαση του ίδιου του υποκείμενου τίτλου. Αυτή είναι μια ουσιαστική διάκριση από τα συμβόλαια συνθετικών μετοχών, τα οποία αναπαράγουν την κίνηση της τιμής μιας μετοχής χωρίς να μεταβιβάζουν την πραγματική κυριότητα. 

Ο Nasdaq σχεδιάζει ειδικά το σύστημά του έτσι ώστε τα αρχεία blockchain να συνδέονται απευθείας με το επίσημο μητρώο μετοχών του εκδότη, διατηρώντας πλήρη νομική και κανονιστική ισοδυναμία μεταξύ των tokenized και των παραδοσιακών εκδόσεων μιας μετοχής.

Οι δύο υπάρχουσες εκδοχές οποιασδήποτε εισηγμένης μετοχής, η tokenized και η conventional, θα διακανονίζονταν μέσω του Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), του αμερικανικού ιδρύματος που χειρίζεται την εκκαθάριση και τον διακανονισμό σχεδόν όλων των συναλλαγών μετοχών στη χώρα. Αυτός ο σύνδεσμος διατηρεί τις δύο μορφές εναλλάξιμες.

Πώς λειτουργεί η συνεργασία Nasdaq και Kraken;

Η συνεργασία συνδέει την ρυθμιζόμενη υποδομή της αγοράς της Nasdaq με την πλατφόρμα xStocks της Kraken, ένα επίπεδο tokenization που επιτρέπει στις κινητές αξίες να μετακινούνται μεταξύ θεσμικών συστημάτων συναλλαγών και δικτύων blockchain. Στόχος είναι η δημιουργία αυτού που η Nasdaq αποκαλεί «πύλη μετασχηματισμού μετοχών», μιας γέφυρας που επιτρέπει σε εκδότες και επενδυτές να μετακινούν κινητές αξίες μεταξύ χρηματοπιστωτικών δικτύων με άδεια και ανοιχτών, μη αδειοδότηση δικτύων blockchain χωρίς απώλεια κανονιστικών προστασιών ή ακεραιότητας τιμών.

Τα δίκτυα με άδεια είναι κλειστά συστήματα όπου οι συμμετέχοντες είναι γνωστοί και ελεγμένοι, όπως τα παραδοσιακά χρηματιστήρια. Τα δίκτυα χωρίς άδεια είναι ανοιχτά blockchain όπου ο καθένας μπορεί να συμμετάσχει, όπως το Ethereum. Η οικοδόμηση μιας συμβατής γέφυρας μεταξύ των δύο ήταν μια από τις κεντρικές τεχνικές προκλήσεις της tokenization περιουσιακών στοιχείων και αυτή η συνεργασία είναι η άμεση προσπάθεια του Nasdaq να την επιλύσει.

Η Kraken θα ενεργεί ως συνεργάτης διανομής. Μέσω της συμφωνίας, οι μετοχές που είναι εισηγμένες στο Nasdaq θα είναι διαθέσιμες σε πελάτες της Kraken εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, με έμφαση στην Ευρώπη και σε άλλες διεθνείς αγορές.

Ο Arjun Sethi, συν-διευθύνων σύμβουλος της Payward και της Kraken, δήλωσε ότι η συνεργασία έχει σχεδιαστεί για να επεκτείνει την πρόσβαση σε αγορές όπου η παραδοσιακή διανομή ήταν περιορισμένη, βελτιώνοντας παράλληλα την αποτελεσματικότητα των εξασφαλίσεων και την κινητικότητα των κεφαλαίων για τους πελάτες στις ΗΠΑ σε όλες τις ροές εργασίας συναλλαγών και χρηματοδότησης.

Ποιες εταιρικές ενέργειες θα αυτοματοποιηθούν;

Ένα από τα συγκεκριμένα σημεία εστίασης της πρωτοβουλίας είναι η βελτιστοποίηση των εταιρικών ενεργειών μέσω του αυτοματισμού blockchain. Οι τομείς στους οποίους στοχεύει περιλαμβάνουν:

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

• Ψηφοφορία μέσω πληρεξουσίου, που επιτρέπει στους μετόχους να συμμετέχουν στις αποφάσεις της εταιρείας απευθείας μέσω της υποδομής token.
• Οι πληρωμές μερισμάτων, οι οποίες διεκπεραιώνονται αυτόματα και όχι μέσω της τρέχουσας αλυσίδας διακανονισμού πολλαπλών βημάτων.
• Συμμετοχή των μετόχων, παρέχοντας στις εισηγμένες εταιρείες πιο άμεσα εργαλεία για να επικοινωνούν και να εντοπίζουν τους επενδυτές τους.

«Η μετατροπή σε token έχει τη δυνατότητα να απελευθερώσει τα οφέλη ενός συνεχώς ενεργού χρηματοοικονομικού οικοσυστήματος – βελτιώνοντας τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές έχουν πρόσβαση στις αγορές, τον τρόπο με τον οποίο οι εκδότες αλληλεπιδρούν με τους μετόχους», δήλωσε ο Tal Cohen, Πρόεδρος της Nasdaq. «Πιστεύουμε ότι οι εισηγμένες εταιρείες θα πρέπει πάντα να παραμένουν στο επίκεντρο του οικοσυστήματος της χρηματιστηριακής αγοράς. Αυτή η προσέγγιση που υποστηρίζεται από τον εκδότη για τις μετοχικές κινητές αξίες με token έχει σχεδιαστεί για να ενδυναμώσει τις εισηγμένες εταιρείες και να ενισχύσει την παγκόσμια προσβασιμότητα στις αγορές μετοχών των ΗΠΑ».

Πώς εντάσσεται αυτό στο ευρύτερο τοπίο της tokenization;

Τον Ιανουάριο, η Intercontinental Exchange (ICE), η μητρική εταιρεία του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης, επιδιώξει κανονιστική έγκριση για μια πλατφόρμα βασισμένη σε blockchain που θα επιτρέπει συναλλαγές 24/7 και διακανονισμό μέσω αλυσίδας tokenized τίτλων. Την περασμένη εβδομάδα, η ICE πραγματοποίησε επίσης μια στρατηγική επένδυση στο χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων OKX, αποτιμώντας το στα 25 δισεκατομμύρια δολάρια στο πλαίσιο μιας συμφωνίας για την προσφορά tokenized μετοχών και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κρυπτονομισμάτων.

Ο Robinhood, ο Gemini και ο Kraken έχουν έχει ήδη ξεκινήσει μετοχές με διακριτικά στην Ευρώπη. Η Coinbase και η νεοσύστατη εταιρεία Dinari επιδιώκουν παρόμοιες κανονιστικές εγκρίσεις στις ΗΠΑ. Η Nasdaq ανακοίνωσε επίσης ξεχωριστά μια συνεργασία με την πλατφόρμα διακανονισμού διακριτικών του γερμανικού χρηματιστηρίου Boerse Stuttgart για τη διευκόλυνση της διαπραγμάτευσης μετοχών που βασίζονται σε blockchain σε όλη την Ευρώπη.

Το κανονιστικό περιβάλλον έχει μετατοπιστεί υπέρ αυτών των προϊόντων. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) Δήλωση Προσωπικού 2026 Η πρωτοβουλία για τις μετοχές με διακριτικά (tokenized Securities) ταξινομεί τις μετοχές με διακριτικά (tokenized) σύμφωνα με τον ίδιο ομοσπονδιακό νόμο όπως και οι κανονικές μετοχικές κινητές αξίες, εξαλείφοντας ένα σημαντικό πεδίο νομικής αβεβαιότητας. Η πρωτοβουλία βασίζεται επίσης σε μια πρόταση που υπέβαλε η Nasdaq στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) τον Σεπτέμβριο του 2025, στην οποία ζήτησε έγκριση για να επιτρέψει στις εκδόσεις με διακριτικά των εισηγμένων προϊόντων της να διαπραγματεύονται παράλληλα με τις παραδοσιακές μετοχές στο χρηματιστήριο.

Συμπέρασμα 

Η πλατφόρμα μετοχών με διακριτικά (tokened equity platform) της Nasdaq, η οποία δημιουργήθηκε σε συνεργασία με την Kraken, έχει σχεδιαστεί για να συνδέει τις ρυθμιζόμενες χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ με ανοιχτά δίκτυα blockchain, διατηρώντας παράλληλα τον έλεγχο του εκδότη, τα δικαιώματα των μετόχων και την ακεραιότητα του διακανονισμού μέσω του DTCC. Οι εταιρικές ενέργειες, συμπεριλαμβανομένης της ψήφου μέσω πληρεξουσίου και των μερισμάτων, βρίσκονται στο πεδίο εφαρμογής για αυτοματοποίηση. Η πλατφόρμα στοχεύει σε κυκλοφορία το πρώτο εξάμηνο του 2027 και η Nasdaq έχει επιβεβαιώσει ότι θα συνεργαστεί με ρυθμιστικές αρχές, πράκτορες μεταβιβάσεων και συμμετέχοντες στην αγορά καθώς το πλαίσιο αναπτύσσεται.

Υποστηρικτικό υλικό 

1. Δελτίο τύπου από τον NasdaqΗ Nasdaq θα λανσάρει σχεδιασμό token μετοχών, θέτοντας τους εκδότες στο επίκεντρο της tokenization

2. Άρθρο ιστολογίου από τον KrakenΗ Payward συνεργάζεται με τη Nasdaq για την ανάπτυξη πύλης που υποστηρίζεται από xStocks και συνδέει τις αγορές μετοχών με και χωρίς άδεια tokenized

3. Ρεπορτάζ από την WSJΟι μετοχές με διακριτικά έρχονται σε μια αγορά κοντά σας: Πέντε πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε

4. Ρεπορτάζ από το ReutersΗ Intercontinental Exchange, μητρική εταιρεία του NYSE, αναπτύσσει πλατφόρμα για συναλλαγές τίτλων με διακριτικά 24/7