Ο Βιτάλικ Μπουτερίν περιγράφει τρία δομικά ελαττώματα στο σχεδιασμό του Stablecoin

Ethereum ιδρυτής Vitalik Buterin λέει Αποκεντρωμένη σταθερές κασσίτερες εξακολουθούν να υποφέρουν από βαθιά δομικά ελαττώματα, παρά τα χρόνια έρευνας, λανσαρισμάτων και αποτυχιών. Σε μια ανάρτηση που κοινοποιήθηκε στο X την Κυριακή, ο Buterin προειδοποίησε άμεσα ότι τα τρέχοντα σχέδια παραμένουν εύθραυστα λόγω ανεπίλυτων προβλημάτων σχετικά με την εξάρτηση από το δολάριο, την ασφάλεια του Oracle και την απόδοση του staking. Σύμφωνα με τον Buterin, η πρόοδος στην υποδομή blockchain δεν διορθώνει αυτόματα τις οικονομικές αδυναμίες στο εσωτερικό των stablecoins.

Αυτή η προειδοποίηση έρχεται λίγες μέρες αφότου ο Buterin υποστήριξε ότι το Ethereum έχει ουσιαστικά λύσει το τρίλημμα του blockchain σε επίπεδο πρωτοκόλλου. Ενώ το βασικό επίπεδο του Ethereum εξελίσσεται, τόνισε ότι ο σχεδιασμός του stablecoin δεν έχει συμβαδίσει.

Τι είναι τα Stablecoins και γιατί είναι σημαντικά;

Στον πυρήνα τους, τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα σχεδιασμένα να διατηρούν μια σταθερή αξία. Τα περισσότερα στοχεύουν στην παρακολούθηση του δολαρίου ΗΠΑ, επιτρέποντας στους traders, τα πρωτόκολλα και τους χρήστες να μετακινούν αξία στην αλυσίδα χωρίς τις διακυμάνσεις των τιμών που παρατηρούνται σε περιουσιακά στοιχεία όπως το ether ή το bitcoin.

Υπάρχουν δύο κύριες κατηγορίες:

• Κεντρικά σταθερά νομίσματα, που εκδίδονται από εταιρείες που κατέχουν δολάρια ή περιουσιακά στοιχεία παρόμοια με αυτά του δολαρίου
• Αποκεντρωμένα σταθερά νομίσματα, τα οποία βασίζονται σε έξυπνα συμβόλαια, κρυπτονομίσματα και κίνητρα αντί για έναν μόνο εκδότη

Τα αποκεντρωμένα stablecoins συχνά παρουσιάζονται ως πιο ανθεκτικά επειδή δεν εξαρτώνται από τράπεζες ή θεματοφύλακες. Αλλά ο Buterin υποστηρίζει ότι αυτή η υπόσχεση παραμένει ατελής.

Γιατί ο Vitalik Buterin αμφισβητεί τα σταθερά κρυπτονομίσματα που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο;

Τα περισσότερα αποκεντρωμένα σταθερά κρυπτονομίσματα εξακολουθούν να παρακολουθούν το δολάριο ΗΠΑ. Ενώ αυτό λειτουργεί σήμερα, δεν πιστεύει ότι ευθυγραμμίζεται με τον στόχο της μακροπρόθεσμης ανθεκτικότητας.

Αναγνώρισε ότι η παρακολούθηση του δολαρίου είναι πρακτική βραχυπρόθεσμα. Το δολάριο χρησιμοποιείται ευρέως, έχει μεγάλη ρευστότητα και είναι οικείο στους χρήστες. Ωστόσο, αμφισβήτησε το κατά πόσον τα συστήματα που προορίζονται να επιβιώσουν από πολιτικούς ή οικονομικούς κραδασμούς θα πρέπει να βασίζονται επ' αόριστον σε ένα ενιαίο εθνικό νόμισμα.

Σε ένα χρονικό πλαίσιο 20 ετών, ακόμη και ένας μέτριος πληθωρισμός μπορεί να διαβρώσει σημαντικά την αγοραστική δύναμη. Ένα σταθερό κρυπτονόμισμα που παρακολουθεί τέλεια το δολάριο θα έχανε και πάλι την πραγματική του αξία εάν το δολάριο αποδυναμωθεί.

Ο Μπουτερίν πρότεινε ότι τα μελλοντικά σχέδια θα μπορούσαν:

• Παρακολουθήστε ευρύτερους δείκτες αγοραστικής δύναμης
• Καλάθια αναφοράς αγαθών ή περιουσιακών στοιχείων
• Απομακρυνθείτε εντελώς από τις συνδέσεις με το ενιαίο νόμισμα

Το κλειδί δεν είναι να εγκαταλείψουμε το δολάριο αύριο, αλλά να αναγνωρίσουμε ότι η σύνδεση με το δολάριο δεν αποτελεί μόνιμη λύση.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Πώς απειλούν οι κίνδυνοι της Oracle τα αποκεντρωμένα stablecoins;

Το δεύτερο ζήτημα που τόνισε ο Buterin αφορά τους χρησμούς. Οι χρησμοί είναι συστήματα που τροφοδοτούν τα blockchains με δεδομένα του πραγματικού κόσμου, όπως οι τιμές. Δεδομένου ότι τα blockchains δεν μπορούν να έχουν πρόσβαση σε εξωτερικά δεδομένα από μόνα τους, εξαρτώνται από τους χρησμούς για να λειτουργήσουν.

Εάν ένα oracle παραβιαστεί, τα έξυπνα συμβόλαια που βασίζονται σε αυτό μπορεί να συμπεριφέρονται λανθασμένα. Για τα stablecoins, αυτό συχνά σημαίνει λανθασμένη τιμολόγηση εξασφαλίσεων, αναγκαστικές ρευστοποιήσεις ή απώλεια της σύνδεσης.

Ο Μπουτερίν προειδοποίησε ότι πολλά σχέδια oracle μπορούν να καταληφθούν εάν ένας εισβολέας έχει αρκετό κεφάλαιο. Όταν συμβαίνει αυτό, τα πρωτόκολλα αναγκάζονται να βασίζονται σε οικονομικές άμυνες αντί για τεχνικές.

Αυτό συνήθως οδηγεί σε συστήματα όπου:

• Το κόστος της επίθεσης πρέπει να υπερβαίνει τη συνολική αξία του πρωτοκόλλου
• Τα τέλη, ο πληθωρισμός ή η εξουσία διακυβέρνησης χρησιμοποιούνται για την αποθάρρυνση των επιθέσεων
• Οι χρήστες επωμίζονται το κόστος μέσω της εξαγωγής αξίας

Ο Μπουτερίν συνέδεσε αυτή τη δυναμική με την κριτική του για την χρηματιστικοποιημένη διακυβέρνηση. Σε συστήματα που διέπονται κυρίως από την ιδιοκτησία token, δεν υπάρχει φυσικό αμυντικό πλεονέκτημα. Η σταθερότητα προέρχεται από το να καθίστανται οι επιθέσεις ακριβές, όχι αδύνατες. Αυτό συχνά οδηγεί σε αποτελέσματα που είναι δυσμενή για τους χρήστες.

Ποιο είναι το πρόβλημα απόδοσης του stake στα stablecoins;

Το τρίτο δομικό ελάττωμα που συζήτησε ο Buterin είναι το staking yield competition. Στο Ethereum, το staking περιλαμβάνει το κλείδωμα του ether για να βοηθήσει στην ασφάλεια του δικτύου με αντάλλαγμα την απόδοση. Πολλά αποκεντρωμένα stablecoins χρησιμοποιούν staked ether ως εγγύηση.

Αυτό δημιουργεί μια κρυφή αντιστάθμιση.

Όταν το ether ποντάρεται, αποφέρει απόδοση. Αλλά όταν το ίδιο ether υποστηρίζει ένα stablecoin, ο χρήστης του stablecoin δεν λαμβάνει αυτήν την απόδοση απευθείας. Στην πραγματικότητα, οι κάτοχοι stablecoin δέχονται χαμηλότερες αποδόσεις από ό,τι θα μπορούσαν να κερδίσουν ποντάροντας οι ίδιοι.

Ο Μπουτερίν το περιέγραψε αυτό ως ένα μη βέλτιστο αποτέλεσμα που είναι δύσκολο να διορθωθεί.

Ποιες λύσεις πρότεινε ο Buterin για την απόδοση του staking;

Ο Μπουτερίν τόνισε ότι δεν πρότεινε λύσεις, αλλά χαρτογράφησε τον περιορισμένο χώρο σχεδιασμού. Περιέγραψε τρεις γενικές προσεγγίσεις:

• Μείωση της απόδοσης του staking σε πολύ χαμηλά επίπεδα, πιο κοντά στη συμμετοχή των χομπίστων
• Δημιουργία ενός νέου τύπου staking με απόδοση αλλά χωρίς τον παραδοσιακό κίνδυνο μείωσης
• Δυνατότητα χρήσης stake με δυνατότητα slashing ως εγγύηση, κάτι που θα μπορούσε να μετακυλίσει τον κίνδυνο στους κατόχους stablecoin ή CDP

Κάθε επιλογή συνοδεύεται από αντισταθμίσεις. Καμία δεν λύνει καθαρά το πρόβλημα χωρίς να εισάγει νέους κινδύνους ή πολυπλοκότητα.

Γιατί η μείωση του κινδύνου συχνά παρερμηνεύεται;

Το slashing αναφέρεται σε κυρώσεις που επιβάλλονται στους επικυρωτές Ethereum όταν συμπεριφέρονται λανθασμένα ή δεν πληρούν τις απαιτήσεις δικτύου. Πολλοί υποθέτουν ότι το slashing ισχύει μόνο για σκόπιμη κακή συμπεριφορά.

Ο Μπουτερίν τόνισε ότι αυτό είναι ελλιπές.

Ο κίνδυνος περικοπής περιλαμβάνει:

• Αυτοαναιρούμενη συμπεριφορά από τους επικυρωτές
• Μεγάλες περίοδοι διακοπής λειτουργίας
• Όντας στην πλευρά των ηττημένων μιας σύγκρουσης λογοκρισίας σε ολόκληρο το δίκτυο
• Διαρροές αδράνειας σε ακραίες συνθήκες

Για τα stablecoins που υποστηρίζονται από staked ether, η μείωση της αξίας των εξασφαλίσεων μπορεί να μειώσει την αξία των εξασφαλίσεων χωρίς προειδοποίηση. Αυτό καθιστά το staked ether ένα επικίνδυνο θεμέλιο για περιουσιακά στοιχεία που προορίζονται να παραμείνουν σταθερά.

Σημείωσε επίσης ότι τα stablecoins δεν μπορούν να βασίζονται σε ένα σταθερό ποσό εγγύησης ether. Κατά τη διάρκεια μεγάλων πτώσεων τιμών, τα συστήματα πρέπει να αναπροσαρμόσουν την ισορροπία τους. Σε ακραίες περιπτώσεις, τα πρωτόκολλα ενδέχεται να χρειαστεί να σταματήσουν να κερδίζουν απόδοση staking ή να λάβουν άλλα διορθωτικά μέτρα.

Πώς συγκρίνεται αυτό με την πρόσφατη τεχνική πρόοδο του Ethereum;

Η προειδοποίηση του Buterin για τα stablecoins έρχεται λίγο μετά τον ισχυρισμό του ότι το Ethereum έχει ουσιαστικά... λυθεί το τρίλημμα του blockchain. Υποστήριξε ότι ο συνδυασμός της δειγματοληψίας διαθεσιμότητας δεδομένων ομοτίμων (PeerDAS) και των εικονικών μηχανών Ethereum μηδενικής γνώσης επιτρέπει στο Ethereum να επιτύχει ταυτόχρονα αποκέντρωση, ασφάλεια και υψηλή απόδοση.

Το PeerDAS είναι ήδη διαθέσιμο στο κύριο δίκτυο του Ethereum. Τα ZK-EVM έχουν φτάσει σε επίπεδο παραγωγής, ενώ οι εργασίες ασφαλείας βρίσκονται σε εξέλιξη.

Περιέγραψε το Ethereum ως μοντέλο που κινείται προς ένα μοντέλο παρόμοιο με το «BitTorrent με συναίνεση», όπου το εύρος ζώνης κατανέμεται σε όλους τους κόμβους ενώ διατηρείται η κρυπτογραφική συμφωνία.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το βασικό επίπεδο του Ethereum εξελίσσεται μέσω κατανεμημένου υπολογισμού και καλύτερης επαλήθευσης. Τα stablecoins, συγκριτικά, παραμένουν περιορισμένα από επιλογές οικονομικού σχεδιασμού και εξωτερικές εξαρτήσεις.

Τι σημαίνει η προειδοποίηση του Buterin για τα stablecoins;

Το μήνυμα του Buterin δεν ισχυρίζεται ότι τα αποκεντρωμένα stablecoins αποτυγχάνουν εντελώς. Αντίθετα, υπογραμμίζει ότι τα πιο δύσκολα προβλήματά τους παραμένουν άλυτα.

Αυτά περιλαμβάνουν:

• Μακροπρόθεσμη εξάρτηση από το δολάριο ΗΠΑ
• Σχέδια Oracle που μπορούν να αξιοποιηθούν οικονομικά
• Ένταση μεταξύ της απόδοσης του stake και της χρηστικότητας του stablecoin
• Υποτιμημένοι κίνδυνοι περικοπών

Η πρόοδος σε επίπεδο πρωτοκόλλου δεν επιλύει αυτόματα αυτά τα ζητήματα. Τα stablecoins παραμένουν ένα από τα πιο σύνθετα σημεία τομής της οικονομίας, της κρυπτογραφίας και της διακυβέρνησης στα κρυπτονομίσματα.

Συμπέρασμα

Η προειδοποίηση του Vitalik Buterin δείχνει ότι τα αποκεντρωμένα stablecoins εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν ανεπίλυτα διαρθρωτικά προβλήματα. Η σύνδεση με το δολάριο εισάγει μακροπρόθεσμο κίνδυνο, τα συστήματα oracle παραμένουν ευάλωτα στην κατάληψη και η στοιχηματική απόδοση δημιουργεί κρυφούς συμβιβασμούς για τους χρήστες. Η μείωση του κινδύνου περιπλέκει περαιτέρω τη χρήση του staked ether ως σταθερής ασφάλειας.

Ενώ η υποκείμενη αρχιτεκτονική του Ethereum συνεχίζει να εξελίσσεται μέσω ζωντανών αναβαθμίσεων όπως τα PeerDAS και τα ZK-EVM, ο σχεδιασμός των stablecoins παραμένει περιορισμένος από την οικονομική πραγματικότητα και όχι από τα τεχνικά όρια. Αυτές οι προκλήσεις καθορίζουν την τρέχουσα κατάσταση των αποκεντρωμένων stablecoins, όχι τις μελλοντικές τους δυνατότητες.

Υποστηρικτικό υλικό

1. Βιτάλικ Μπουτερίν στο X: Δημοσίευση στις 3 Ιανουαρίου

2. Βιτάλικ Μπουτερίν στο X: Δημοσίευση στις 11 Ιανουαρίου

3. Ίδρυμα Ethereum στο PeerDASΣχετικά με το PeerDAS

4. Αναφορά από το CoinDeskΟ συνιδρυτής του Ethereum, Vitalik Buterin, προειδοποιεί ότι τα αποκεντρωμένα stablecoins εξακολουθούν να έχουν σοβαρά ελαττώματα