Warren εναντίον SEC του Trump: Η αναμέτρηση κρυπτονομισμάτων για την οποία όλοι μιλάνε

Γερουσιαστής Ελισάβετ Γουόρεν αντιμέτωπη Ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Πολ Άτκινς, στις 12 Φεβρουαρίου απέρριψε τις υποθέσεις επιβολής του νόμου κατά εταιρειών κρυπτονομισμάτων που δώρισαν στην ορκωμοσία του Τραμπ, ενώ ο Άτκινς υπερασπίστηκε την προσέγγισή του ως τερματισμό της «ρύθμισης μέσω της επιβολής του νόμου» και επιστροφή του οργανισμού στις βασικές αρχές. 

Η αμφιλεγόμενη ακρόαση πραγματοποιήθηκε καθώς η Αμερικανική Ένωση Τραπεζιτών που ονομάζεται για μια παύση στις εγκρίσεις ιδρυτικών πλαισίων κρυπτοτραπεζών μέχρι να οριστικοποιηθούν τα κανονιστικά πλαίσια.

Είναι πράγματι μειωμένοι οι αριθμοί επιβολής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC);

Ο Γουόρεν παρουσίασε δημόσια στοιχεία που δείχνουν μειώσεις στην εφαρμογή της νομοθεσίας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) σε πολλαπλές κατηγορίες. Η εφαρμογή της νομοθεσίας για τις προσφορές κινητών αξιών μειώθηκε κατά 10.64% από το 2024 έως το 2025, η εφαρμογή της νομοθεσίας για τους επενδυτικούς συμβούλους μειώθηκε κατά 23.71% και οι υποθέσεις χρηματιστών-διαπραγματευτών μειώθηκαν κατά 29.51%.

Ο Άτκινς αμφισβήτησε τον χαρακτηρισμό της Γουόρεν, σημειώνοντας ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) δεν έχει ακόμη δημοσιεύσει επίσημα στοιχεία στο τέλος του έτους και διαφωνώντας με την άποψή της σχετικά με τις προτεραιότητες επιβολής του νόμου. Χαρακτήρισε τη θητεία του ως μια επαναφορά «στα βασικά» με επίκεντρο την προστασία των επενδυτών, την ομαλή λειτουργία των αγορών και τον σχηματισμό κεφαλαίου αντί για την επιδίωξη υποθέσεων που θεωρεί ως κανονιστική υπέρβαση.

Η ανεξάρτητη ερευνητική εταιρεία Cornerstone Research επιβεβαίωσε χαμηλότερους διακανονισμούς επιβολής του νόμου στο οικονομικό έτος 2025 σε σύγκριση με το οικονομικό έτος 2024, αν και οι λόγοι για τη μείωση παραμένουν υπό συζήτηση. Οι υποστηρικτές της Atkins υποστηρίζουν ότι η προηγούμενη κυβέρνηση εφάρμοσε επιθετικά μέτρα επιβολής του νόμου σε ζητήματα εγγραφής και όχι σε πραγματική απάτη.

«Είναι μέρος ενός ευρύτερου μοτίβου. Απλώς κοιτάξτε τις εταιρείες κρυπτονομισμάτων που δώρισαν το επιβλητικό ποσό των 85 εκατομμυρίων δολαρίων στην ορκωμοσία του Προέδρου Τραμπ», σημείωσε ο Γουόρεν. «Μπορεί να εξαπάτησαν επενδυτές και καταναλωτές. Αλλά μόλις ορκίστηκε ο Τραμπ, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) άρχισε να αποσύρει αυτές τις υποθέσεις σαν καυτές πατάτες».

Γιατί η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) απέσυρε υποθέσεις κατά εταιρειών κρυπτονομισμάτων;

Ο Γουόρεν περιέγραψε τις απορριφθείσες υποθέσεις κατά μεγάλων πλατφορμών κρυπτονομισμάτων που συνέβαλαν στην ορκωμοσία του Τραμπ:

• KrakenΔωρεά 1 εκατομμυρίου δολαρίων, η υπόθεση απορρίφθηκε
• CoinbaseΔωρεά 1 εκατομμυρίου δολαρίων, η υπόθεση απορρίφθηκε
• GeminiΔωρεά 1 εκατομμυρίου δολαρίων, η υπόθεση απορρίφθηκε
• BinanceΠαρείχε ώθηση 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην επιχείρηση stablecoin της οικογένειας Τραμπ, η υπόθεση απορρίφθηκε

Ο Άτκινς εξήγησε ότι οι υποθέσεις που απορρίφθηκαν αφορούσαν «προβλήματα εγγραφής» από την προηγούμενη επιτροπή. Αυτή η διάκριση έχει σημασία επειδή οι παραβιάσεις εγγραφής διαφέρουν θεμελιωδώς από τις υποθέσεις απάτης. Η προηγούμενη Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) υπό τον Γκάρι Γκένσλερ ακολούθησε μια προσέγγιση αυστηρής επιβολής, υποστηρίζοντας ότι τα περισσότερα κρυπτονομίσματα ήταν μη καταχωρημένα αξιόγραφα. Οι υποστηρικτές του κλάδου αντέτειναν ότι ο οργανισμός δεν παρείχε ποτέ σαφείς κανόνες συμμόρφωσης, καθιστώντας αδύνατη την εγγραφή.

Όταν ο Γουόρεν προκάλεσε τον Άτκινς να κατονομάσει ενεργές υποθέσεις κατά δωρητών κρυπτονομισμάτων, δεν μπορούσε να δώσει παραδείγματα πρόχειρα. Ωστόσο, ο Άτκινς υποστήριξε ότι η έλλειψη τρεχουσών υποθέσεων αντανακλά αλλαγές πολιτικής και όχι ευνοιοκρατία, καθώς η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) επιδιώκει πλέον να θεσπίσει σαφείς κανόνες μέσω νομοθεσίας και όχι μέσω δικαστικών διαμαχών.

Ποια είναι η συζήτηση για την εγγραφή έναντι της απάτης;

Η βιομηχανία κρυπτονομισμάτων παραπονιέται εδώ και καιρό για αυτό που αποκαλεί «ρύθμιση μέσω επιβολής». Οι εταιρείες υποστήριξαν ότι η προηγούμενη Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) δεν διευκρίνισε ποτέ ποια ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία πληρούσαν τις προϋποθέσεις ως τίτλοι και στη συνέχεια τιμώρησε τις εταιρείες επειδή δεν έκαναν εγγραφή. Αυτό καθιστούσε τη συμμόρφωση σχεδόν αδύνατη, καθώς οι εταιρείες δεν μπορούσαν να καθορίσουν τις κανονιστικές τους υποχρεώσεις.

Ανακαλύψτε πολλά υποσχόμενα έργα...

Πολλά υποσχόμενα έργα...

(Διαφήμιση)

Το άρθρο συνεχίζεται...

Η Atkins υποστηρίζει τον Νόμο περί Σαφήνειας της Αγοράς Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων του 2025, ο οποίος θα καθιερώσει σαφή όρια μεταξύ της εποπτείας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) και της Επιτροπής Εμπορίας Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων (Commodity Futures Trading Commission). Το νομοσχέδιο έχει εγκριθεί από τη Βουλή των Αντιπροσώπων και αναμένει την έγκριση της Γερουσίας.

Επικριτές όπως η Γουόρεν υποστηρίζουν ότι αυτή η προσέγγιση απαλλάσσει τους απατεώνες από κάθε ευθύνη. Οι υποστηρικτές της υποστηρίζουν ότι δημιουργεί ένα λειτουργικό πλαίσιο που προστατεύει τους επενδυτές, επιτρέποντας παράλληλα τη νόμιμη καινοτομία. Η βασική διαφωνία επικεντρώνεται στο κατά πόσον οι υποθέσεις που απορρίφθηκαν αφορούσαν πραγματική ζημία επενδυτή ή παραβιάσεις τεχνικής καταχώρισης σε ένα ασαφές κανονιστικό περιβάλλον.

Τι συνέβη με τις υποθέσεις προεδρικής χάριτος;

Η Warren τόνισε τρία εταιρικά στελέχη που έλαβαν προεδρική χάρη και στη συνέχεια οι υποθέσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) τέθηκαν στο αρχείο:

• Ντέβον ΆρτσερΠούλησε 60 εκατομμύρια δολάρια σε άχρηστα ομόλογα σε συνταξιούχους
• Κάρλος ΓουάτσονΠαραπλάνησε τους επενδυτές σχετικά με την οικονομική απόδοση της εταιρείας
• Τρέβορ ΜίλτονΕξαπάτησε επενδυτές, δώρισε 1.8 εκατομμύρια δολάρια στην καμπάνια Τραμπ

Ο Άτκινς αναγνώρισε τη δυσκολία άσκησης αστικών αγωγών κατά ατόμων που λαμβάνουν προεδρική χάρη ή επιείκεια. Σημείωσε ότι ενώ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) μπορεί τεχνικά να συνεχίσει αστικές υποθέσεις, η προεδρική επιείκεια δημιουργεί πρακτικά εμπόδια.

Αυτό εγείρει σύνθετα νομικά ερωτήματα σχετικά με τον διαχωρισμό μεταξύ ποινικής και αστικής επιβολής του νόμου. Όταν ένας πρόεδρος χορηγεί χάρη, υποδηλώνει αυτό ότι η υποκείμενη συμπεριφορά δεν δικαιολογεί περαιτέρω κυβερνητική δράση ή θα πρέπει οι αστικές ρυθμιστικές αρχές να διατηρήσουν την ανεξαρτησία τους;

Πώς αντιμετωπίζει αυτά τα ζητήματα η νομοθεσία για τα κρυπτονομίσματα;

Η Άτκινς επανειλημμένα υποστηρίζεται για την ψήφιση από το Κογκρέσο σαφών κανόνων για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. Είπε στους γερουσιαστές ότι η νομοθετική σαφήνεια θα αποτρέψει την επιβολή του νόμου και θα μειώσει την αβεβαιότητα για τις εταιρείες που προσπαθούν να προσδιορίσουν εάν τα προϊόντα εμπίπτουν στους κανόνες για τις κινητές αξίες ή τα εμπορεύματα.

Η νομοθεσία αντιμετωπίζει εμπόδια στη Γερουσία. Οι Δημοκρατικοί θέλουν να προστεθούν απαιτήσεις δεοντολογίας για την αντιμετώπιση πιθανών συγκρούσεων συμφερόντων με Αμερικανούς αξιωματούχους που επωφελούνται από τη βιομηχανία κρυπτονομισμάτων. Οι Δημοκρατικοί επιχείρησαν τέτοιες τροποποιήσεις στην Επιτροπή Γεωργίας, αλλά απέτυχαν. Η υποστήριξή τους θα ήταν απαραίτητη για την ψηφοφορία στην πλήρη Γερουσία.

Για να γεφυρωθεί το ρυθμιστικό κενό κατά τη διάρκεια των διαπραγματεύσεων, ο Atkins δήλωσε ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) και η CFTC εργάζονται πάνω σε...Έργο Κρυπτογράφησης«αναπτύσσοντας την ταξινόμηση των διακριτικών και πιθανές εξαιρέσεις για ορισμένες συναλλαγές blockchain, διατηρώντας παράλληλα την προστασία των επενδυτών».

Ο Λευκός Οίκος προσπαθεί να σπάσει ένα αδιέξοδο μεταξύ των τραπεζών και των εταιρειών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων σε ανεπίλυτα ζητήματα, συμπεριλαμβανομένων των διαφωνιών σχετικά με τις ανταμοιβές των stablecoin, που έχουν επιβραδύνει την ορμή πίσω από ευρύτερα νομοσχέδια για τη δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Τι γίνεται με τις γνωστοποιήσεις IPO και τις απαιτήσεις για τις εισηγμένες εταιρείες;

Ο Atkins χρησιμοποίησε την ακρόαση για να υποστηρίξει ότι οι απαιτήσεις γνωστοποίησης εταιρειών στις ΗΠΑ έχουν γίνει τόσο εκτεταμένες που αποκρύπτουν αντί να φωτίζουν τον κίνδυνο. Ανέφερε το βάρος γνωστοποίησης ως έναν παράγοντα που προκαλεί λιγότερες εισηγμένες εταιρείες στις ΗΠΑ το 2026 σε σχέση με τις προηγούμενες δεκαετίες.

Εκτίμησε ότι το κόστος συμμόρφωσης με την ετήσια υποβολή εκθέσεων στις εισηγμένες εταιρείες ανέρχεται σε δισεκατομμύρια και υποσχέθηκε να «εκσυγχρονίσει, να ορθολογικοποιήσει και να βελτιστοποιήσει» τις γνωστοποιήσεις σχετικά με την ουσιώδη σημασία, μια θεμελιώδη έννοια στο δίκαιο των ΗΠΑ για τις κινητές αξίες.

Αυτό το επιχείρημα αντικατοπτρίζει μια μακροχρόνια διαμάχη. Οι υποστηρικτές λένε ότι οι υπερβολικές απαιτήσεις γνωστοποίησης καθιστούν την εισαγωγή στο χρηματιστήριο πολύ δαπανηρή, ωθώντας τις εταιρείες να παραμείνουν ιδιωτικές για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και περιορίζοντας την πρόσβαση των απλών επενδυτών σε ευκαιρίες ανάπτυξης. Οι επικριτές υποστηρίζουν ότι η αυστηρή γνωστοποίηση προστατεύει τους επενδυτές από κρυφούς κινδύνους και ότι η αποδυνάμωση των απαιτήσεων προκαλεί εταιρική κακοδιοίκηση.

Γιατί οι τράπεζες των ΗΠΑ ζητούν παύση στις τσάρτερ κρυπτονομισμάτων;

Η Αμερικανική Ένωση Τραπεζιτών υπέβαλε την Τετάρτη επιστολή σχολίων καλώντας το Γραφείο του Ελεγκτή Νομίσματος να επιβραδύνει τις εγκρίσεις των εθνικών τραπεζικών καταστατικών για τις εταιρείες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ο τραπεζικός όμιλος ανέφερε συγκεκριμένες ανησυχίες:

• Ημιτελή πρωτόκολλα πτώχευσηςΠαραμένει ασαφές το πώς θα εκκαθαριστούν οι χρεοκοπημένες τράπεζες κρυπτονομισμάτων
• Ελλιπή ομοσπονδιακά πλαίσια εποπτείαςΗ εποπτική δομή για την κρυπτοτραπεζική δεν έχει οριστικοποιηθεί

Το ABA αναφέρθηκε στο GENIUS Act, σημειώνοντας ότι η πλήρης εφαρμογή πιθανότατα απέχει «χρόνια», επειδή απαιτεί συντονισμένη θέσπιση κανόνων σε πέντε οργανισμούς, συμπεριλαμβανομένης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και της FDIC. Το OCC έχει θέσει ως προϋπόθεση για ορισμένες πρόσφατες εγκρίσεις τσάρτερ τη μελλοντική συμμόρφωση με τον νόμο GENIUS.

Ο τραπεζικός σύνδεσμος θέλει το OCC να «είναι υπομονετικό, να μην μετρά την πρόοδο της λήψης αποφάσεων για την αίτησή του σε σχέση με τα παραδοσιακά χρονοδιαγράμματα και να επιτρέπει στις κανονιστικές ευθύνες κάθε αιτούντος ναύλωσης να γίνουν πλήρως αντιληπτές πριν προχωρήσει η αίτηση ναύλωσης».

Αυτή η θέση αντικατοπτρίζει τις παραδοσιακές τραπεζικές ανησυχίες σχετικά με τους νεοεισερχόμενους που λειτουργούν υπό αβέβαιους κανόνες. Ωστόσο, οι υποστηρικτές των κρυπτονομισμάτων θα μπορούσαν να υποστηρίξουν ότι αυτή η προσέγγιση προστατεύει τις κατεστημένες τράπεζες από τον ανταγωνισμό αντί να αντιμετωπίζει πραγματικά κανονιστικά κενά.

Συμπέρασμα

Η ακρόαση της 12ης Φεβρουαρίου ανέδειξε βαθιές διαιρέσεις σχετικά με την επιβολή της νομοθεσίας από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) υπό την Atkins. Τα στοιχεία του Warren δείχνουν μετρήσιμες μειώσεις στις ενέργειες επιβολής της νομοθεσίας, ενώ ο Atkins υπερασπίζεται την προσέγγισή του ως τερματισμό της κανονιστικής υπερβολής. Οι απορριφθείσες υποθέσεις εναντίον δωρητών κρυπτονομισμάτων που συνεισέφεραν εκατομμύρια στην ορκωμοσία του Τραμπ εγείρουν ερωτήματα σχετικά με τη σχέση μεταξύ πολιτικών συνεισφορών και αποφάσεων επιβολής της νομοθεσίας. 

Εν τω μεταξύ, η έκκληση της Αμερικανικής Ένωσης Τραπεζιτών για καθυστέρηση των εγκρίσεων καταστατικού κρυπτονομισμάτων υπογραμμίζει την κανονιστική αβεβαιότητα που αντιμετωπίζει ο κλάδος. Με βασική νομοθεσία να έχει καθυστερήσει στη Γερουσία και την εφαρμογή πλαισίων εποπτείας να απέχει πιθανώς χρόνια, το κατά πόσον αυτή η προσέγγιση προστατεύει τους επενδυτές ή επιτρέπει την απάτη παραμένει ανοιχτό ερώτημα.

Υποστηρικτικό υλικό

1. Δελτίο Τύπου από την Επιτροπή Τραπεζών της ΓερουσίαςΣε ακρόαση με τον πρόεδρο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) Άτκινς, ο Γουόρεν καταγγέλλει την κυβέρνηση Τραμπ για διαφθορά καθώς αποσύρει υποθέσεις εναντίον εταιρικών απατεώνων

2. Έκθεση του Γενικού Διευθυντή ΕπενδύσεωνΟ Atkins της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) υποστηρίζει τον νόμο περί ψηφιακής σαφήνειας στην ακρόαση της Γερουσίας για τις τραπεζικές συναλλαγές

3. Επιστολή από την Αμερικανική Ένωση Τραπεζιτών

4. Δελτίο Τύπου από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC)Δηλώσεις του Προέδρου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, Πολ Άτκινς